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La hausse surprise des chiffres d’inflation de ces derniers mois aux Etats-Unis s’explique en grande partie par des facteurs idiosyncrasiques, dont certains sont influencés par la demande des migrants.

Le yen subit deux pressions majeures: la publication de statistiques mieux orientées que prévu aux Etats-Unis et le fait que la BoJ semble vouloir conserver une politique très accommodante.

La croissance trimestrielle chinoise s’est établie à 5,3% en rythme annualisé, nettement plus élevé que prévu. La confiance des consommateurs demeure faible et doit encore retrouver ses niveaux d’avant la pandémie.

Il est bon de se rappeler qu’un exercice démocratique au moins aussi important que les élections américaines se tiendra en Europe du 6 au 9 juin prochain.

En Europe, les prévisions de bénéfices n’ont pas augmenté au cours des six derniers mois, les valorisations plus élevées étant le moteur principal des performances récentes.

La poursuite de la normalisation du marché du travail ne se traduit pas encore par un recul de l’inflation.

Investir en actions européennes ne signifie pas investir dans l’économie européenne puisque les entreprises tirent plus de 50% de leurs revenus hors Europe.

Pour cette année, nous prévoyons une croissance économique modérée, une baisse de l'inflation et un assouplissement de la politique des banques centrales.

Les cours du cacao s’envolent, mais ces variations s’expliquent davantage par une inadéquation structurelle entre l’offre et la demande que par l’engouement saisonnier pour les œufs en chocolat.

Nous restons vigilants quant à une possible appréciation du yen, compte tenu de la corrélation le plus souvent négative entre la monnaie et le marché des actions.