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Basée à Zurich, elle reportera directement à Christoph Bergweiler, directeur général des fonds pour l’Europe continentale chez J.P. Morgan Asset Management.

Le S&P se négociant actuellement à 20 fois les bénéfices prévisionnels à 12 mois, les indices de référence européens affichent leur décote la plus importante par rapport à ceux des Etats-Unis en plus de 10 ans.

Les pressions inflationnistes ont aujourd’hui culminé dans les pays émergents, et nous tablons sur une poursuite de la désinflation l’an prochain.

L’inflation devrait continuer à se modérer au cours des prochains mois, en partie grâce à des effets de base toujours positifs.

Les taux d’intérêt à court et à long terme ont atteint leur pic et les investisseurs devraient «sécuriser» les rendements actuellement offerts par les obligations de bonne qualité.

Les obligations de catégorie investissement sont préférées, au détriment des titres à haut rendement.

La différence entre les Etats-Unis et la Chine en termes de confiance des consommateurs est probablement un facteur important pour expliquer leur niveau plus ou moins élevé de résilience économique.

Il faut s’attendre à une nouvelle décélération de l’économie US, en raison notamment du resserrement des conditions financières. La croissance devrait être légèrement inférieure à la tendance pour 2024, à 1,6% au 4e trimestre.

Nous anticipons un risque de révision à la baisse des prévisions de bénéfices à l’avenir.

Au Japon, l’inflation sous-jacente (hors produits alimentaires frais et énergie) s’est établie à 4,2% en glissement annuel en septembre, soit un niveau nettement supérieur à l’objectif de 2% fixé par la BoJ.