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Le conflit commercial entre les États-Unis et la Chine provoque d’importantes perturbations économiques.

Les actions américaines ont rebondi la semaine dernière limitant leur repli à moins de 3% depuis l'annonce des tarifs douaniers du 2 avril.

Nous suivons les règles qui façonneront la politique et nous concentrons sur les grands thèmes – comme l’IA – qui influencent les rendements.

Les tarifs américains devraient probablement freiner la croissance en Europe, mais une augmentation des dépenses budgétaires pourrait en atténuer l’impact négatif.

La semaine dernière a été marquée par une débâcle des actifs risqués, comparable à des chocs majeurs comme la pandémie.

Les changements majeurs de politique aux États-Unis accentuent l’incertitude et entraînent des réactions politiques à l’échelle mondiale, notamment en Europe et au Canada.

Les marchés doutent de la croissance et de la solidité des actions américaines. Pourtant, les conditions économiques n’indiquent pas de ralentissement.

L’incertitude politique et la hausse des rendements obligataires représentent des risques à court terme pour la croissance et les actions.

Nous anticipons une baisse des taux d’intérêt par la Banque centrale européenne cette semaine, suivie d’une approche plus prudente.

Les actions américaines peuvent toujours surperformer en 2025, mais le positionnement est étendu en revalorisant les titres européens.