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Le contexte de marché est propice à la fébrilité: depuis ses points hauts de début octobre, le Nasdaq 100 a perdu 7% quand, sur la même période, l’indice SOX des semi-conducteurs américains a chuté de 19%.

La contagion en dehors du cas français semble peu justifiée et pourrait, si elle se poursuit, mener à une prise de position rapide de la BCE.

Affaiblie après des revers électoraux dans plusieurs Länder, la CDU de Friedrich Merz plonge l'Allemagne dans l'incertitude — même si l'économie envoie des signaux encourageants.

Les investisseurs commencent à se positionner par rapport à une situation économique et financière inquiétante, face à laquelle l’élection présidentielle à venir prend des allures de dernière chance.

La dérive des comptes publics et l’augmentation de la charge de la dette dans les pays occidentaux d’une part, l’IA et le financement de ses colossales dépenses d’investissement d’autre part. Ces deux problématiques s’auto-alimentent.

Les données d’inflation ont été légèrement meilleures qu’attendu, n’indiquant pas de tension très forte sur les prix. La Fed n’a donc, a priori, aucune raison de se précipiter et de procéder à une hausse des taux lors de sa réunion de septembre.

L’extrême volatilité des deux poids lourds des semi-conducteurs, SK Hynix et Samsung Electronics, crée une forte instabilité du Kospi à cause de l’utilisation devenue incontrôlée des ETF à levier.

Confronté aux enjeux stratégiques de la chute démographique, de la dépendance énergétique et de la course à l’IA, le Japon est en train de restructurer en profondeur son modèle économique.

Engluée dans son dogmatisme, la banque centrale s’engage dans une phase de hausse de taux, alors que d’un point de vue économique, il n’y a aucune urgence, sinon celle d’attendre.

Les investisseurs s’aperçoivent à présent que l’industrie des semi-conducteurs, dont dépend la croissance de l’IA, est bien plus complexe et implique de nombreuses dépendances critiques.