Après six mois de puissante reprise, le S&P 500 a augmenté de 35% par rapport au creux du Liberation Day, et la dynamique s’intensifie. Alors que l’investissement dans l’IA, en plein essor, a stimulé les plus-values dans le secteur de la technologie, la reprise s’étend désormais à des segments plus cycliques du marché. L’histoire montre que les actions obtiennent souvent de bons résultats lorsque la Fed réduit les taux hors contexte de récession, et malgré certains risques persistants, la combinaison actuelle de la politique d’assouplissement et des investissements transformateurs dans l’IA crée des perspectives constructives pour 2026.
Même après une hausse de six mois qui a fait progresser le S&P 500 de plus de 35% par rapport à son creux du Liberation Day, une marge de progression semble être toujours possible sur les marchés des actions. La combinaison de réductions des taux de la Fed hors récession et de la poursuite de la dynamique des grandes entreprises technologiques génère une perspective constructive pour les bénéfices et la performance du marché en 2026.
Les dépenses d’investissement liées à l’IA ont maintenu la technologie au cœur de la reprise, mais le cercle est en train de s’élargir. Les secteurs cycliques, notamment les biens de consommation, l’industrie et la finance, en font désormais partie et le Russell 2000, qui a moins d’exposition à la technologie, a même dépassé le S&P 500 depuis avril. Cet élargissement indique la confiance croissante dans des perspectives de bénéfices et suggère que les investisseurs commencent à anticiper une expansion plus durable.
La politique monétaire est toujours un stimulant majeur. Historiquement, les actions enregistrent de bons résultats dans les deux années qui suivent le début d’un cycle d’assouplissement hors récession, alors que les rendements sont atténués lorsque des baisses se produisent pendant les récessions. Aujourd’hui, alors que les chiffres du marché du travail s’essoufflent, des indicateurs plus généraux restent résilients, ne montrant qu’un ralentissement modeste. Avec l’atténuation des risques de récession, l’assouplissement de la Fed apportera un renfort supplémentaire à l’économie.
Les risques subsistent, notamment une dégradation plus marquée que prévu du marché du travail, ou le renouvellement d’une pression fiscale poussant les rendements obligataires à la hausse, compensant ainsi les avantages de politiques plus souples. Mais la puissante combinaison de réductions des taux de la Fed, d’un programme de politiques de déréglementation, de poussées d’incitations fiscales et de solides investissements dans l’IA suggère l’établissement de bonnes conditions pour les actifs à risque en 2026.