Septembre touche à sa fin. Le supposé pire mois boursier de l’année est en train de se transformer en joli piège à ours. L’indice S&P500 (SPX) progresse de 3.1% depuis le début du mois, sauf accident de dernière séance, il se dirige vers son meilleur mois de septembre depuis 2010. Le marché se trouve à l’orée du meilleur trimestre de l’année, ce n’est pas votre serviteur qui le dit mais l’histoire, en moyenne au Q4 le SPX réalise un rendement de 4% à 5%. Le SPX clôture hier soir à 6661 points, les superstitieux apprécieront. A l’affiche cette semaine le rapport mensuel sur l’emploi américain vendredi, si un shutdown du gouvernement n’a pas été déclaré dans l’intervalle, les probabilités que cela se produise sont réelles. C’est principalement pour cette raison que l’or poursuit sa mise en orbite ce matin, l’once traite à 3854 dollars après avoir atteint un record historique à 3871 dollars. Le métal jaune est porté par les craintes que le gouvernement américain doive fermer une partie de son administration dès demain. La faiblesse relative du dollar, les taux voués à baisser, l’inflation et qui vous savez constituent aussi des vents porteurs pour la relique barbare. Même le bitcoin semble en profiter, qui revient à 114’000 dollars, c’est pile à ce niveau que se situent actuellement ses moyennes mobiles à 50 et 100 jours.

C’est une séance plutôt calme que vit Wall Street hier, les principaux indices parviennent à gagner un peu de terrain à la cloche, ils bénéficient d’une vague acheteuse dans la dernière heure de trading, dans des volumes d’échanges plutôt faibles alors que la volatilité elle aussi progresse. Il est plutôt rare que les actions et le VIX progressent main dans la main, cela nous indique que des intervenants achètent de la protection et ne baissent pas la garde, c’est plutôt un bon signe. Le breadth est positif sur le SPX et légèrement négatif sur le NDX, on regarde les géants de la tech qui sont partagés, Nvidia (NVDA +2,05%) sort du lot. On observe du short covering sur le NYSE, le podium du jour du SPX se compose de la consommation discrétionnaire, de la tech et des financières. Au chapitre obligataire, cela ne bouge que très peu hier, le rendement du 10 ans US traite ce matin à 4,13%, son principal support se situe à 4,00%, sa résistance dans la zone 4,18% - 4,20%, on ne peut toutefois s’empêcher de penser qu’il est voué à tester son support à court terme. Côté monnaies c’est aussi calme, la paire EUR/USD cote 1,1744, sa moyenne mobile à 50 jours évolue actuellement à 1,1680.

Le marché semble à la croisée des chemins. Il va entamer une période historiquement favorable, la saison des résultats de sociétés au troisième trimestre débute dans deux semaines, elle pourrait jouer le rôle d’arbitre, sur la partie Macro la Fed semble toujours partie pour deux coupes de 25 points de base chacune cette année encore, selon les Fed Funds du moins, dans le même temps la menace de fermeture partielle de l’administration américaine pollue le débat tandis que le paysage géopolitique reste des plus incertains.

Une réunion a commencé hier à 15h à la Maison-Blanche pour tenter d’éviter une paralysie budgétaire qui pourrait débuter demain 1^er octobre, mais les espoirs de percée restent faibles. Du côté de la Réserve fédérale, John Williams (Fed de New York) estime que certains risques inflationnistes se sont atténués et que la baisse de taux de septembre était justifiée, tout en rappelant que l’objectif de 2% d’inflation reste encore éloigné. Musalem (Fed de St. Louis, membre votant) considère que l’impact des droits de douane a été moins marqué qu’attendu, mais il souligne la persistance de risques sur l’inflation et la nécessité de rester prudent avant d’envisager de nouvelles baisses de taux. Hammack (Fed de Cleveland, non votant) réaffirme que l’inflation demeure trop élevée et note que tous les indicateurs du marché du travail ne montrent pas le même affaiblissement que les chiffres globaux de l’emploi. Bostic (Fed d’Atlanta, non votant) doit également s’exprimer aujourd’hui, tandis que Waller s’est déjà exprimé sur les paiements. Sur le plan économique, les promesses de ventes de logements en août ont progressé de 4% sur un mois, bien au-delà des attentes, confirmant la solidité des données du secteur immobilier après les chiffres positifs de la semaine dernière sur les ventes de logements neufs et existants. En revanche, l’indice manufacturier de la Fed de Dallas pour septembre est repassé de manière inattendue en zone de contraction, avec des commandes en recul et des témoignages d’entreprises contrastés. Enfin, le Bureau of Labor Statistics confirme qu’il suspendra ses activités en cas de shutdown.

En septembre, le PMI manufacturier officiel chinois remonte à 49,8, au plus haut depuis mars, signalant une contraction moins marquée qu’attendu. L’indice privé RatingDog ressort même en expansion à 51,2, porté par des nouvelles commandes, y compris à l’export. La production progresse, notamment dans l’équipement, le high-tech et les biens de consommation. Malgré un affaiblissement de la consommation intérieure et une inflation négative, le PIB reste en ligne avec l’objectif de 5% pour 2025. Pour les marchés, ces données suggèrent un ralentissement moins sévère que craint et un soutien de Pékin à l’activité industrielle.

Au menu macro-économique de ce mardi, les chiffres d'inflation de plusieurs pays d'Europe ce matin, puis plusieurs indicateurs américains, dont l'étude JOLTS sur les ouvertures de postes.

Eiffage remporte un gros contrat de plus de 1,5 milliard d'euros pour des parcs éoliens en France. La Suisse et UBS se montrent disposées, en privé, à faire des compromis sur les règles relatives aux fonds propres, selon l’agence Reuters. Novo Nordisk soumet à nouveau Awiqli à la FDA en vue d'en faire le premier traitement par insuline basale en une seule semaine pour les adultes atteints de diabète de type 2. Electronics Arts sera finalement racheté pour 55 milliards de dollars, soit 210 USD par action, par un consortium Silver Lake, Affinity Partners et PIF. Boeing a commencé à travailler sur le remplacement du B737MAX, révèle le WSJ. OpenAI introduit le paiement instantané dans ChatGPT avec Etsy et Shopify. YouTube (Alphabet) va payer 24,5 millions de dollars pour régler un procès intenté par Trump.

Cette nuit et ce matin en Asie, les indices traitent en ordre dispersé. Tokyo égare 0,25% à la cloche, Hong Kong monte de 0,7%, Shanghai avance de 0,52%, Séoul perd 0,19% et le Nifty50 grappille 0,1%. Le future SPX traite en léger repli, l’Europe ouvre en recul de 0,4%. Les yeux du marché sont tournés vers Washington DC.