L'indice des prix à la consommation a reculé de 0,1% en mai par rapport à l'année précédente, passant ainsi en territoire négatif pour la première fois depuis quatre ans, tandis que l'inflation sous-jacente a reculé à 0,5%. Ces deux chiffres sont inférieurs à la fourchette cible de 0 à 2% fixée par la BNS. 

Le franc s'est apprécié de plus de 10% par rapport au dollar américain cette année, en raison de la fuite vers des valeurs refuges face aux tensions commerciales mondiales, ce qui continue de peser sur les prix à l'importation. 

Le président de la BNS, Schlegel, a souligné l'importance accordée par la BNS à la stabilité des prix à moyen terme, mais a indiqué qu'une vigueur persistante de la monnaie et des risques de déflation pourraient rendre nécessaires de nouvelles mesures d'assouplissement. 

Le marché table sur une baisse des taux d'intérêt à zéro, la probabilité d'une baisse plus importante, en territoire négatif, étant estimée à 25%. 

La BNS est également prête à intervenir sur les marchés des changes si nécessaire, mais elle fait l'objet d'une surveillance étroite depuis son inscription sur la liste des pays surveillant de près les taux de change par le département américain du Trésor.