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Tant que les flux du Golfe persique ne sont pas durablement interrompus, l’économie mondiale dispose encore de marges d’absorption grâce aux stocks stratégiques.

L’économiste français intégrera par ailleurs le comité pour l’investissement global à l’échelle du groupe.

Au-delà de la dimension militaire, c’est la trajectoire énergétique mondiale qui concentre désormais l’attention des marchés.

Le centre de gravité du risque se déplace désormais vers le budget fédéral et la courbe des taux.

Après une inflation quasi nulle en 2025, le renchérissement devrait remonter légèrement autour de 0,2% en 2026, un niveau proche de la projection de la Banque nationale suisse.

Les investisseurs peuvent se réorienter vers les trois piliers qui bénéficieront durablement de budgets publics soutenus: infrastructures énergétiques, défense et cybersécurité.

Une Fed perçue comme moins indépendante aurait des implications sur la prime de risque du dollar, la structure de la courbe des taux et le statut des Treasuries comme actif sans risque mondial.

La dérive des finances publiques américaines constitue un risque latent pour l’équilibre obligataire mondial.

La politique commerciale américaine a changé de nature. Les droits de douane ne sont plus seulement un instrument économique, mais un outil explicite de coercition géopolitique.

Toute perception d’ingérence politique conduirait à une prime de terme plus élevée, une pentification de la courbe des taux et un dollar plus faible.