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Le marché évolue. Après avoir récompensé les promesses, il commence à exiger des preuves.

Après avoir cherché à réduire l’incertitude pendant près de vingt ans, la banque centrale américaine pourrait désormais apprendre aux marchés à vivre avec elle.

Les marchés obligataires souverains deviennent de plus en plus sensibles à la demande lors des adjudications, aux dynamiques de dette et à la crédibilité budgétaire.

Les chocs géopolitiques, la fragmentation commerciale, les contraintes énergétiques et le retour du coût du capital modifient profondément les équilibres macrofinanciers.

Le problème américain n’est plus seulement l’inflation, mais la nature même de cette inflation.

L’investisseur ne doit plus choisir entre prudence et exposition, mais entre dispersion et concentration, entre actifs passifs et actifs stratégiques.

Tant que la hausse reste portée par quelques mégacapitalisations et quelques secteurs, le marché reste performant mais fragile.

Arthur Jurus, chez ODDO BHF, propose aussi un biais à l’achat des actions américaines et des actifs émergents.

L’histoire récente le confirme: les marchés actions ont tendance à intégrer rapidement le risque géopolitique, puis à se recentrer sur les dynamiques de croissance et de bénéfices.

Le cessez-le-feu entre l’Iran, Israël et les États-Unis a permis d’éviter une escalade immédiate, mais il reste trop fragile pour modifier en profondeur la lecture macro-financière.