Nous nous attendons à ce que la Réserve Fédérale Américaine (Fed) ralentisse les hausses de taux de 50 points de base (pb) à 25 pb lors de sa réunion de février.
Les principaux points que nous anticipons:
- La Fed devrait augmenter ses taux de 25 points de base pour atteindre une fourchette de 4,50% à 4,75%.
- Le président de la Fed, M. Powell, devrait réitérer l'engagement de la Fed à rétablir la stabilité des prix malgré la décélération du rythme de la hausse de ses taux. Il devrait réaffirmer que les taux devront probablement encore augmenter pour atteindre un pic autour de 5,00%-5,25% d'ici la fin de 2023, selon la dernière prévision médiane des décideurs. Il devrait par ailleurs réaffirmer également que la Fed maintiendra des taux élevés jusqu'à ce que «le travail soit fait», c'est-à-dire que l'inflation soit ramenée à l'objectif de 2%.
- Jerome Powell devrait cependant aussi laisser la porte ouverte à une pause lors de la réunion de mars, sous réserve que les perspectives concernant l'inflation continuent à s’améliorer. Il pourrait souligner qu'au cours des trois derniers mois, le taux d'inflation annualisé a été conforme à leur objectif, ce qui constitue pour la Fed une bonne nouvelle. Comme l'a récemment déclaré Lael Brainard, vice-présidente de la Fed, «La Fed a fait passer sa politique en territoire restrictif à un rythme rapide, ce qui nous permettra d'évaluer davantage de données à mesure que nous rapprocherons le taux directeur d'un niveau suffisamment restrictif, en tenant compte des risques entourant notre double objectif».
- La Fed devrait poursuivre son programme de ventes d’actifs (95 milliards de dollars par mois depuis septembre 2022).
En résumé, La Fed devrait essayer de conserver autant de flexibilité que possible alors que sa politique monétaire passe à un niveau plus restrictif. Le message devrait in fine être pris de manière assez «dovish» par les investisseurs.