La croissance économique mondiale ralentit, l'inflation augmente, aucune résolution ne semble en vue pour l'invasion de l'Ukraine par la Russie et de nouveaux blocages liés au Covid balaient la Chine, entravant l'activité économique.
Face à ces défis, on pourrait pardonner aux investisseurs d'adopter une position défensive.
Pourtant, nous préférons rester neutres plutôt que de sous-pondérer les actions. Cela s'explique en grande partie par le fait que le sentiment et le positionnement des investisseurs sont devenus excessivement baissiers, ce qui réduit la possibilité de nouvelles baisses du marché à court terme. Nous avons toutefois réduit notre exposition aux actions chinoises et au renminbi, car les autorités de Pékin ont du mal à trouver un équilibre entre la maîtrise de la Covid et la protection de l'économie.
Classes d'actifs mondiales - nous restons neutres sur les actions et les obligations.
Actions et régions et secteurs - nous avons réduit notre exposition aux actions chinoises dans un contexte d'inquiétude quant à la réponse du pays au Covid.
Revenu fixe et devises - nous avons réduit notre exposition au renminbi.