Points principaux

• Un nouveau contexte instable: Les récentes variations de l’inflation aux États-Unis mettent en lumière un environnement économique déjà instable – et ce, avant même que les droits de douane n’exercent pleinement leur influence. Nous nous appuyons sur de grandes tendances de fond qui continuent de soutenir les rendements.
• État des marchés: Les marchés actions mondiaux ont reculé la semaine dernière, entraînés par l’Europe, après qu’Israël a lancé une attaque contre les installations nucléaires iraniennes. Les prix des contrats à terme sur le pétrole ont grimpé de plus de 11%.
• Perspectives de la semaine: Nous restons attentifs à toute montée des tensions entre Israël et l’Iran. Nous pensons que la Réserve fédérale (Fed) devrait maintenir ses taux inchangés cette semaine, dans l’attente de mesurer l’effet des droits de douane.

Les variations de l’indice des prix à la consommation (CPI) aux États-Unis reflètent l’incertitude macroéconomique persistante que nous signalons depuis longtemps. Les données sur l’inflation ne prennent pas encore pleinement en compte l’impact des droits de douane. Combinées à la reprise des tensions au Moyen-Orient, elles annoncent une volatilité accrue à venir.

Nous pensons que la Réserve fédérale restera prudente cette semaine, en attendant d’y voir plus clair. De plus, les pressions inflationnistes persistantes liées à un marché du travail tendu limiteront sa capacité à baisser les taux.

Au-delà du bruit ambiant, nous continuons de voir de grandes forces, comme l’intelligence artificielle, porter les rendements, ce qui justifie notre surpondération des actions américaines.

 

Pour accéder au Weekly Commentary dans son intégralité, en anglais, cliquez ici