Toutefois, les avis sont très partagés sur la possibilité d’une dernière réduction des taux de la Fed cette année et les prochaines décisions de la banque centrale restent une question clé pour les marchés.

Récemment, un seul commentaire accommodant du Président de la Fed de New York, John C. Williams, a suffi pour renforcer les prévisions d’une réduction des taux en décembre, avant que ces espoirs ne soient tempérés par les mises en garde d’autres responsables. Alors qu’approche la réunion de la Fed en décembre, le comité semble rester divisé, laissant le marché suspendu à chaque nouvel indicateur.

Les données sur l’économie américaine vont-elles faire pencher la balance?

Depuis quelques jours, la Fed se fait plus discrète, les responsables étant tenus à une période de silence médiatique avant la réunion qui s’achèvera le 10 décembre. Les investisseurs analyseront les publications économiques – notamment les ventes au détail, les commandes de biens durables et le rapport sur l’emploi – à la recherche d’indices sur la trajectoire de la politique monétaire.

Les données du marché du travail restent contrastées. En effet, la croissance de l’emploi semblait plus solide dans le précédent rapport, mais le taux de chômage a légèrement augmenté, principalement en raison de la hausse du taux d’activité, en particulier parmi les jeunes. Le procès-verbal de la dernière réunion de la Fed a révélé un comité partagé entre ceux qui prônent la patience et ceux qui sont favorables à un nouvel assouplissement.

Privilégier la qualité

Le scénario de base de la Recherche d’UBS envisage toujours deux nouvelles réductions des taux de 25 points de base d’ici la fin du premier trimestre 2026. Cependant, avec une communication officielle limitée ces prochains jours, on ne serait pas surpris de voir davantage de volatilité sur les marchés des taux et des changes. On continuera de privilégier la qualité dans le segment du revenu fixe.