Bien que des tensions puissent resurgir et que l’accord ne soit valable que pour un an, la relation entre les deux plus grandes économies du monde devrait désormais être plus stable et prévisible. Les investisseurs guetteront donc le moindre signe de tension dans les mois et semaines à venir.
Engagements solides des deux parties
Le président Donald Trump a qualifié de «fantastique» sa première rencontre en six ans avec le président chinois Xi Jinping. Ce bilan enthousiaste était accompagné d’engagements solides des deux parties, avec un accord pour prolonger d’un an la trêve commerciale temporaire.
Plus particulièrement, les Etats-Unis ont accepté d’abaisser les droits de douane sur les importations chinoises, faisant passer le taux effectif d’environ 40% à 30%, selon les estimations de la Recherche d’UBS. Les règles sur l’exportation des technologies de pointe vers la Chine seront assouplies.
En retour, la Chine a accepté d’alléger les contrôles à l’exportation des terres rares, indispensables à de nombreux secteurs comme la défense et la technologie. Les deux pays se sont également entendus sur la suspension de certaines mesures de rétorsion.
Ce retour à des relations plus cordiales entre les Etats-Unis et la Chine atténue un facteur de risque majeur pour l’économie mondiale, du moins pour le moment.
Des négociations à nuancer
Toutefois, ces négociations sont, sans doute, à nuancer. Il est important de noter qu’aucun accord officiel n’a été conclu et que l’arrangement n’est valable que pour un an. Bien qu’une trêve prolongée entre les Etats-Unis et la Chine soit positive pour le moral des marchés, l’histoire montre qu’un regain de tensions est probable. Ce fragile statu quo commercial pourrait également être remis en cause dans les prochains mois si les politiques douanières actuelles de l’administration Trump étaient jugées illégales.
En effet, la décision de la Cour suprême des Etats-Unis à ce sujet demeure incertaine. Si elle venait à limiter les pouvoirs présidentiels, il est probable que l’administration Trump chercherait d’autres moyens de rétablir des droits de douane – en invoquant des pratiques commerciales déloyales ou des menaces à la sécurité nationale. La volatilité pourrait s’en trouver accrue.
Des relations plus stables dans le futur
Néanmoins, malgré ces réserves, ce retour à des relations plus cordiales entre les Etats-Unis et la Chine atténue un facteur de risque majeur pour l’économie mondiale, du moins pour le moment. En outre, les deux rencontres prévues entre Donald Trump et Xi Jinping l’année prochaine nourrissent l’espoir que les relations deviendront plus stables et plus prévisibles.
Dans ce contexte, la Recherche d’UBS maintient son avis positif à l’égard des actions américaines, en prévoyant que le S&P 500 atteindra 7300 points d’ici juin 2026. Les investisseurs sous-exposés aux marchés américain ou chinois devraient envisager d’accroître leur position, notamment via des thèmes d’innovation transformationnelle tels que l’intelligence artificielle (IA), l’énergie et les ressources, ainsi que la longévité.
Bien que rien ne garantisse que la trêve commerciale sera durable, cet accord devrait permettre de prolonger le rally des actions chinoises, les secteurs de la technologie et de l’IA pouvant tout particulièrement bénéficier d’une plus grande stabilité commerciale et d’un soutien politique sans faille.