En début d’année, les analystes financiers rassemblaient leurs arguments en faveur d’une stratégie «Sell-America» suite à l’émergence surprise de DeepSeek et des propositions tarifaires explosives de la nouvelle administration Trump. En conséquence, les prévisions de bénéfices des entreprises américaines étaient fortement revues à la baisse.

Cependant, un retournement de tendance est visible depuis plusieurs semaines, les actions américaines regagnant rapidement du terrain pour flirter avec de nouveaux records sur les indices phares. Quelles sont les explications fondamentales derrière ce retournement?

Le momentum des prévisions des bénéfices par action (EPS) est un indicateur central pour les analystes et les investisseurs. En effet, un momentum positif indique que les résultats des entreprises dépassent les attentes ou sont révisés à la hausse, ce qui a généralement un effet positif sur les cours des actions. La variation des prévisions de bénéfices des entreprises américaines comparées aux entreprises européennes semble justement indiquer un net retournement de tendance. Le faible dollar américain alimente cette dynamique, de nombreuses entreprises US réalisant une grande partie de leurs bénéfices à l’étranger. Ainsi, le fléchissement actuel du dollar, notamment face à l’euro, améliore leur compétitivité et conduit à une augmentation des bénéfices à court terme, alors qu’un renforcement de la monnaie unique crée un courant défavorable aux grandes entreprises européennes, au profil également très international. Cette dynamique explique en grande partie la bonne tenue actuelle des indices américains face aux bourses européennes.