Faux départ. L’année boursière a mal commencé. La perspective d’une politique monétaire plus restrictive, les incertitudes géopolitiques et les valorisations élevées ont poussé les investisseurs à réaliser une partie de leurs bénéfices de l’exercice précédent. Les titres de croissance ont été particulièrement touchés par cette vague de vente. L’indice technologique Nasdaq Composite a perdu plus de 10% de sa valeur depuis le début de l’année.

Inquiétudes liées aux taux d’intérêt. Dans son dernier procès-verbal, la Réserve fédérale américaine (Fed) se montre de plus en plus préoccupée par la persistance d’une inflation élevée. Et ce à juste titre: rien qu’en décembre, l’inflation a atteint 7 % aux USA. Jerome Powell, le président de la Fed, a donc annoncé qu’une première hausse des taux d’intérêt pourrait intervenir dès le printemps, et que d’autres hausses pourraient suivre rapidement. De manière surprenante, il a aussi laissé entrevoir la possibilité d’une réduction du bilan. Le vent favorable soufflé par la politique monétaire se transforme donc en vent contraire.

Risques géopolitiques. Le durcissement du conflit à la frontière ukrainienne n’incite pas les investisseurs à prendre des risques. Une escalade militaire dans la région augmenterait encore à court terme la volatilité et pourrait faire exploser le prix du gaz.

Opportunités. La correction boursière en cours va ouvrir de nouvelles opportunités. Nous restons positionnés de manière (encore) légèrement défensive d’un point de vue tactique, mais nous avons procédé à une première adaptation anticyclique. Nous avons augmenté jusqu’à neutre la quote-part des obligations à haut rendement avec l’achat d’un fonds Asia high yield. Les majorations de crédit d’environ 10% nous apparaissent comme une opportunité tactique intéressante dans le domaine des obligations.

Long terme. Malgré les turbulences à court terme, les investisseurs ne devraient pas se laisser déstabiliser. Si l’on investit de manière diversifiée et conformément à son profil de risque, il faudrait s’en tenir à sa stratégie de placement. En effet, en bourse, la vision à long terme et la patience sont récompensées.