La forte correction du marché actions sud-coréen début mars 2026, à la suite des frappes américaines et israéliennes contre l’Iran, reflète une «tempête parfaite» de vulnérabilités sous-jacentes. Si la récente instabilité au Moyen-Orient pèse sur les actifs risqués à l’échelle mondiale, la Corée du Sud est particulièrement exposée en raison de sa dépendance énergétique – près de 98% des combustibles fossiles étant importés – et de la part élevée de capitaux étrangers dans un marché fortement dominé par la technologie.

Une exposition accrue aux chocs externes

Parallèlement, le won sud-coréen (KRW) s’est nettement affaibli, accentuant le risque d’inflation importée. En conséquence, les actions coréennes figurent parmi les plus touchées par le mouvement global de «risk-off» et par la hausse des prix du pétrole, avec de grands groupes tels que Samsung Electronics et SK Hynix confrontés à un désengagement généralisé des investisseurs.

Pression à court terme, potentiel à long terme

Si les prix du pétrole continuent d’augmenter ou restent à des niveaux élevés, les actions coréennes pourraient continuer à sous-performer l’ensemble des marchés émergents. Dans ce scénario, les bénéfices, notamment dans les secteurs à forte intensité énergétique comme l’automobile, finiraient par subir des pressions.

Le scénario central reste toutefois celui d’un conflit se prolongeant encore quelques semaines avant de se stabiliser, potentiellement à la faveur d’un cessez-le-feu. Une fois les tensions apaisées, les marchés mondiaux de l’énergie devraient se normaliser et les prix revenir vers leurs niveaux d’avant le conflit. Dans ce contexte, les actions sud-coréennes devraient rebondir, portées par le secteur technologique.

La Corée du Sud demeure la plus forte conviction de surpondération au sein des stratégies actions marchés émergents. La faiblesse récente devrait être utilisée pour renforcer de manière sélective les positions les plus affectées par les turbulences, tout en maintenant une surpondération marquée sur l’un des marchés les plus attractifs de l’univers des marchés émergents.

Les facteurs clés de cette conviction

Cette vision constructive repose sur deux facteurs clés:

• Des valorisations attrayantes, désormais encore plus convaincantes, compte tenu de la persistance de la «décote coréenne» selon les indicateurs PE, PB et PCF.
• Une dynamique bénéficiaire en amélioration sur l’ensemble du marché, en particulier parmi les leaders technologiques.