Economie

Aux Etats-Unis, les quelques statistiques publiées sont contrastées. Le PMI de Chicago surprend positivement en décembre (en hausse de 46,3 à 48,9) alors que celui de la Fed de Dallas déçoit (en recul, de -1,3 à -3,2), tout comme, plus important, l’ISM manufacturier (qui passe de 48,1 à 47,2) alors qu’un rebond était attendu. La confiance des ménages est plutôt stable à 126,5, mais légèrement inférieure aux attentes en décembre. Dans la zone euro, le PMI manufacturier de décembre a été révisé légèrement à la hausse (de 45,9 à 46,3) mais reste faible. En Chine, les PMI manufacturier officiel et de Caixin sont quasiment inchangés en décembre (respectivement à 50,2 et 51,5) alors que celui des services (officiel) a déçu les attentes en passant de 54,4 à 53,5.

Obligations

Les minutes de la Fed pour décembre confirment la confiance dans la politique actuelle et la conjoncture malgré les déceptions sur les PMI manufacturiers. Ce début d’année est marqué par l’assassinat en Irak d’un membre du gouvernement iranien par les US. Les tensions pèsent sur les actifs dans la région et provoquent un fort retrait des taux d’intérêts aux US et en Europe. Les marchés crédit restent sereins, la seule faiblesse notable étant le crédit IG US qui s’écarte de 3pb.

Sentiment des traders

Bourse 
Début de semaine dans le rouge pour tous les indices, les tensions dans le Moyen-Orient l’emportant sur la signature du trade deal chinois. Les PMIs et les statistiques de l’emploi tant aux US qu’en Europe seront publiés cette semaine mais risquent de passer inaperçus si la situation entre les USA et l’Iran s’envenime. Vu le niveau stratosphérique des indices une correction semble probable.
Devises 
Début d’année euphorique (Iran/USA), l’or s’envole à 1588 $/oz ce matin (ouverture Europe 1573 $) et le pétrole cote 70 $/brl. L’€/$ devrait rester entre 1.1050-1.1230. Nous sommes positifs (safe haven) €/CHF 1.0820/1.09 et $/CHF -.9680/-.98. Le support £/$ 1.2970 devrait tenir. La semaine risque d’être plus calme avec des prises de bénéfices, à condition qu’il n’y ait pas de guerre Iran/USA.

Marché

Les évènements Iran-US auront eu raison du bon démarrage des marchés en 2020; la ruée sur les actifs défensifs place l’or (+2.3%) et les obligations souveraines (+0.3/0.6%) devant les actions (0/-0.3%) et les matières premières. A suivre cette semaine: ISM des services, crédit à la consommation et rapport sur l’emploi aux Etats-Unis; confiance des investisseurs (Sentix), indices des prix à la consommation, indices de confiance de la CE (climat des affaires, etc.) et taux de chômage dans la zone euro; réserves de change, PMI des services (Caixin), indices des prix à la production et à la consommation, nouveaux crédits et agrégats monétaires en Chine... sans doute secondaires sur le court terme, dominé par la situation géo-politique et la réunion d’urgence aux Nations-Unies.

Marché suisse

A suivre cette semaine: inflation de décembre (OFS), chiffres d’affaires du commerce de détail de novembre (OFS), réserves de devises à fin décembre (BNS) et chômage de décembre (Seco).Sinon, Sika publiera son chiffre d’affaires 2019 et la BNS ses résul-tats 2019.

Actions

ASML (Satellites) Crédit Suisse relève sa recommandation à «Out-perform» et son objectif de cours à EUR 330 (+25%), misant sur une accélération des commandes EUV et une base installée qui atteindrait 340 machines en 2025, soit 296 machines à livrer entre 2020 et 2025. La tendance à la transition vers des pas de gravure plus fins dans l’industrie des semis se confirme.

ASTRAZENECA (Core Holding): suite aux récentes publications cliniques, le groupe profite de plusieurs approbations de médicaments aux USA et en Chine sur les dernières semaines.

PEUGEOT (Satellites): 2020 sera la première année où l’industrie automobile européenne va devoir proposer des motorisations remplissant les critères d’émissions de CO2 (95 g/km en moyenne) exigés par la Commission Européenne. L’institut LMC Automotive prévoit sur les 5 plus grands marchés européens une pénétration des véhicules électriques qui passerait de 2.4% en 2019 à 12% en 2021.

WIRECARD (Core Holding) vient de signer un contrat avec le numé-ro un des bureaux de change à Singapour (une centaine de bureaux self-service, 600k clients/an). Le groupe fournira les solutions de paiements, via l’émission des cartes de débit VISA; solutions qui pourront gérer des opérations de change jusqu’à 12 monnaies différentes. Le marché se réintéresse au titre en attendant la publication de l’audit de KPMG.

Graphique du jour

Performances