Economie

Les statistiques publiées aux États-Unis demeurent pour la plupart encourageantes. L’indicateur économique avancé de la Fed de Chicago rebondit de -0,18 à +0,76 en octobre et celui de la Fed de Richmond se stabilise à 11 en novembre. Le même mois, le PMI manufacturier remonte plus qu’attendu, de 58,4 à 59,1, alors que celui des services a déçu en reculant de 58,7 à 57 tout en restant à un niveau élevé. La contraction des commandes de biens durables en octobre a surpris, mais les revenus (+0,5% m/m) et les dépenses (+1,3% m/m) des ménages progressent plus qu’attendu. Dans la zone euro, le léger recul de la confiance des ménages en novembre (de -4,8 à -6,8) est compensé par les bonnes surprises sur les PMI manufacturier (de 58,3 à 58,6) et des services (de 54,6 à 56,6).

Climat

Selon la responsable de la division CCUS (Carbon Capture Utilisation and Storage) de l’Agence Internationale de l’Energie, 2021 marque une accélération avec plus de 100 nouveaux projets d’installations CCUS. En moyenne, moins de 3 miotCO2/an de capacité ont été ajoutées annuellement depuis 2010, pour atteindre 40 miotCO2/an… soit 2,5% seulement des capacités de capture requises en 2030 (1,6 miatCO2/an) pour être en cohérence avec les trajectoires «net zero emissions 2050».

Obligations

Aux US, les taux étaient haussiers en début de semaine, le 10 ans atteignant 1,63% mercredi (+9pb), avant que ces derniers ne baissent fortement sur les craintes liées au nouveau variant Omicron et terminent finalement en baisse (-16pb à 10 ans vendredi). En Europe, la séquence fut similaire avec néanmoins un mouvement baissier moins important et des taux souverains en légère hausse sur la semaine (+1pb Bund 10 ans). Le crédit a sous-performé avec des spreads en fort écartement sur l’IG (US +7pb / EU +6pb) et le HY (US +30pb / EU +31pb).

Sentiment des traders

Bourse

Le nouveau variant Omicron a eu raison des indices vendredi initiant un sell-off impressionnant. Les marchés se reprenaient à l’ouverture ce matin, mais de manière assez timide. La semaine sera chargée en chiffres macro, avec les statistiques de l’emploi US pour finir en beauté. Volatilité importante prévue cette semaine, les lockdowns et fermetures (ou pas) de frontières donneront le ton.

Devises

L’incertitude projetée sur les marchés par le nouveau variant augmente encore l’aversion au risque; notre CHF est ainsi soutenu dans sa hausse: $/CHF 0,9255, €/CHF 1,0430, une cassure des supports $/CHF 0,922 et €/CHF 1,0400 ouvrirait la voie en direction des $/CHF 0,9090 et €/CHF 1,03. L’€ n’a pas réussi à casser la résistance €/$ 1,1340, nous restons donc négatifs sur l’€, un test du support 1,12 est possible. L’once d’or est à 1798 $/oz.

Marchés

L’émergence d’un nouveau variant (Omicron) a fait remonter l’aversion pour le risque. Ainsi, les actions reculent de 4,5% en Europe (-2,2% aux US), le pétrole de 7,7% et le cuivre de 1,9%. Les «spreads» de crédit s’écartent, surtout sur les segments à haut rendement alors que les taux souverains sont sur la semaine globalement stables. Bien qu’en reprise vendredi, l’or recule de 3,2% sur la semaine avec un dollar inchangé (+0,1%). À suivre cette semaine: indicateur économique avancé de la Fed de Dallas, ISM manufacturier et des services, confiance des ménages, prix des maisons et rapport sur l’emploi aux US indicateurs de confiance de la CE, indices des prix à la consommation et taux de chômage dans la zone euro; PMI manufacturier et des services (officiels et de Caixin) en Chine.

Marché suisse

A suivre cette semaine: baromètre conjoncturel novembre (KOF), indice hypothécaire de référence (OFL), inflation novembre (OFS), Indices PMI des directeurs d’achat novembre et CA du commerce de détail octobre (OFS). Sinon, les sociétés suivantes tiendront une journée des investisseurs: Bystronic, journée des investisseurs et Novartis.

Actions

DORMAKABA sort de nos recommandations. Des informations insistantes et convergentes annoncent Mme Soussan, CEO du groupe depuis avril 2021, à la tête du «nouveau Suez» en France. Nous ne souhaitons pas prendre le risque de ce départ, qui replongerait Dormakaba dans une période d’incertitude.

ING (Satellite): La SocGen reste favorite dans les négociations pour le rachat des activités de banque de détail d’ING en France, rapporte samedi le journal Les Echos. Les offres fermes pour la clientèle d’ING, qui compte environ 1mio de clients en France, devaient être déposées vendredi.

SALESFORCE (US Satellite) va publier le T3 de son année fiscale 2022 demain soir. Bank Of America et Jefferies suggèrent une activité commerciale supérieure aux attentes pour les logiciels et revoient le prix de l’action à la hausse (USD 360).

VESTAS (Core Holding) annonce ce matin le retour à la normale de la quasi-intégralité de ses systèmes, après la cyber-attaque reportée le week-end du 20 novembre.