La caravane boursière est actuellement à terrain découvert, elle prête le flanc à des attaques potentielles de toutes parts mais rien ne semble en mesure de freiner son imperturbable progression.

Les thèmes du moments ne changent pas, on termine de décortiquer les résultats trimestriels de sociétés, on observe de près l’évolution des taux d’intérêts, des droits de douane et de la guerre en Ukraine. Le bilan hebdomadaire des actions est une fois encore positif. Le piège tendu en fin de semaine par l’indice américain des prix à la production a été aisément évité, les indices progressent un peu partout autour du globe, mention spéciale aux petites capitalisations, le Russell2000 (RTY) poursuit son rattrapage et surperforme ses pairs en progressant de 3,1% contre 0,9% au S&P500 (SPX) et 0,4% au Nasdaq100 (NDX). En Europe les principaux indices gagnent environ 2% sur la semaine, le SMI helvétique progresse de 1,75% malgré les infamants 39% de droits de douane.

Cette semaine qui débute est intéressante, de nombreux intervenants sont encore absents en vacances mais l’actualité n’en prend pas et il va falloir digérer de la macro (indices des directeurs d’achats (PMIs) un peu partout, l’inflation en zone euro et notamment les minutes de la Fed). Côté sociétés, nous nous pencherons entre autres sur les résultats de Walmart, Home Depot et Target, avant de nous tourner vers Jackson Hole en fin de semaine, où se réuniront quasiment tous les banquiers centraux de la planète, le discours de Jerome Powell à cette occasion est particulièrement attendu. À ce propos en regardant les prédictions des Fed Funds ce matin, on constate que leur enthousiasme autour d’une baisse de taux par la Fed le 17 septembre a nettement refroidi. Ce matin nous en sommes à 85%, peu avant le PPI américain c’était 106%. Oubliez la géopolitique et ce qui gravite autour, à terme c’est la Fed et rien qu’elle qui donnera le ton au marché quant à la direction à prendre.

Or les intervenants attendent probablement des signaux accommodants de la part du patron de la Réserve Fédérale ce vendredi. Alors certes, un résultat positif en provenance de Washington DC ce jour pourrait apporter un soutien à court terme à la cote, mais la Fed reste le moteur décisif.

La séance de trading de vendredi voit les indices rendre un chouia de terrain. On notera qu’une golden cross se produit sur le SPX, que son podium du jour se compose de la santé, de l’immobilier et des services de communication. Les volumes d’échanges sont stables, le breadth négatif dans un ratio de 3 pour 2 sur le SPX et le NDX, la volatilité grappille 1,7%, le VIX revient à 15,09, il voit toujours son principal support à 12,70. Côté marché obligataire, le rendement du 10 ans a testé son support de 4,20% - 4,18% avec succès la semaine passée, il est de retour à 4,29%, sa résistance se situe à 4,35%, c’est que passent actuellement ses moyennes mobiles à 50 et 100 jours. Quant au dollar, il reste techniquement faible. Le dollar Index (DXY) traite à 97,85, il ne parvient pas à repasser au-dessus des 98,00, sa 50 jours se situe à 98,11, prochain support 97,10. La paire EUR/USD a entamé une grosse bagarre avec le niveau de 1,1700, on garde en tête son support de 1,1637 (50 jours) et son top en séance du 1er juillet à 1,1829.

On se penche sur les tops et les flops de la semaine passée avec notamment Intel qui bondit de 23% après que Bloomberg a révélé des discussions entre l’administration Trump et le géant des puces en vue d’une possible entrée de l’État dans son capital, une étape qui s’inscrit dans le projet de méga-usine de semi-conducteurs prévue dans l’Ohio. Reddit progresse de 14% et profite encore de ses résultats exceptionnels publiés début août, le soutien de l’intelligence artificielle propulsant l’action vers de nouveaux sommets après les craintes passées liées à sa dépendance à Google. Commerzbank gagne 8%, poursuivant sa trajectoire positive grâce à des résultats semestriels solides qui lui permettent de relever ses prévisions annuelles, alors qu’elle reste sous la menace d’Unicredit. Airbus grimpe de 6% dans un contexte où Boeing voit ses livraisons plonger de 20% en juillet, confirmant le recul de l’avionneur américain face à son concurrent européen. Orsted dévisse de 32% avec l’annonce d’une vaste augmentation de capital destinée à renforcer ses finances, accompagnée de cessions d’activités onshore en Europe et de perspectives revues à la baisse. Enfin, Straumann recule de 6,8% en raison de la vigueur du franc suisse, de son exposition aux États-Unis et à la Chine et d’un marché nord-américain atone, même si la croissance en Asie, surtout en Chine, apporte un contrepoids positif.

Le baril de WTI Light Crude n’y arrive pas, il se languit se matin à 62,95 dollars. Le marché pétrolier est tiré vers le bas par les perspectives prudentes de l’Agence internationale de l’énergie, qui anticipe un gonflement marqué des stocks d’ici la fin de l’année et en 2026 sous l’effet d’une offre mondiale excédentaire. La consommation progresse, mais nettement moins vite que la production, d’autant que l’OPEP+ relance ses pompes. À ce déséquilibre s’ajoute l’incertitude autour de la rencontre entre le président américain et Poutine: un accord de cessez-le-feu en Ukraine pourrait déboucher sur un assouplissement des sanctions américaines et favoriser l’arrivée de volumes supplémentaires de brut russe, tandis qu’un échec renforcerait au contraire les mesures punitives. Par ailleurs, la fragilité de l’économie chinoise, illustrée par le repli de l’industrie et des ventes au détail, accentue les doutes sur la vigueur future de la demande mondiale.

Zelensky peut mettre fin au conflit presque immédiatement s'il le souhaite, déclare qui vous savez sur Truth Social. Le dirigeant indique dans un message publié sur X qu'il espére que, avec l'aide de ses alliés, Moscou puisse être contrainte à une paix véritable. La Russie a déclenché la guerre et doit y mettre fin, ajoute-t-il. Emmanuel Macron, Ursula von der Leyen et Keir Starmer feront partie des participants à la réunion à la Maison-Blanche.

Au menu macro-économique de ce lundi, l’indice d’activité de la Fed de New York et l’indice immobilier NAHB (National Association of Home Builders).  

Le Wegovy de Novo Nordisk obtient une autorisation accélérée de la FDA pour le traitement de la maladie hépatique MASH. Tesla accorderait des remises allant jusqu'à 40% aux loueurs britanniques pour écouler ses véhicules, selon le Times. JD.com rachète le distributeur alimentaire hongkongais Kai Bo Food Supermarket.

C’est ce soir que la rencontre entre le président des Etats-Unis et son homologue Ukrainien aura lieu, à 19h15 heure de Genève. Les dirigeants européens suivront à 21h00. 

Cette nuit et ce matin en Asie, les indices traitent en ordre dispersé. Tokyo progresse de 0,77% à la cloche, Hong Kong égare 0.09%, Shanghai monte de 0,85%, Séoul recule de 1,5% et le Nifty50 prend 1,12%. Le future SPX traite en légère baisse, l’Europe ouvre en repli de 0,4%.

L’or semble en phase de fossilisation, l’once traite ce matin à 3352 dollars.