En l’absence de Wall Street, fermée pour le President Day, les marchés d’actions européens évoluent sans réelle direction hier, avec des variations quotidiennes limitées. Cette impression de calme plat ne reflète pas tout à fait la réalité, certains indices enregistrant des performances remarquables. En Suisse le SMI inscrit ainsi un nouveau sommet historique à 13’656 points, illustrant l’intérêt persistant des investisseurs pour les valeurs défensives cotées à Zurich, particulièrement recherchées en période d’incertitude. De son côté, le FTSE 100 londonien atteint également un record en clôture, soutenu par son exposition significative aux secteurs de l’énergie et des services financiers, qui portent la dynamique récente.
À l’échelle du continent, deux thématiques sectorielles dominent clairement la tendance depuis plusieurs mois: la finance et la défense. Les banques et les compagnies d’assurance bénéficient d’un environnement de taux favorable ainsi que de résultats solides depuis le début de l’année. Par ailleurs, les valeurs liées à la défense suscitent un intérêt croissant, les marchés anticipant le maintien de budgets militaires élevés sur la durée, indépendamment de l’évolution des discussions diplomatiques en cours.
De retour Downtown Manhattan où les investisseurs délaissent actuellement les secteurs perçus comme vulnérables à l’intelligence artificielle (logiciels, finance, médias) au profit des valeurs de «l’économie réelle»: énergie, matériaux, biens de consommation de base ou immobilier coté. Ces sociétés, souvent intensives en actifs et génératrices de cash, surperforment nettement un S&P500 (SPX) quasiment stable en 2026. Les ETF axés sur les grandes valeurs versant des dividendes progressent fortement. Les entreprises qui rachètent régulièrement leurs actions sont également recherchées. Les rachats, jugés fiscalement plus efficaces que les dividendes, représentent environ 1’000 milliards de dollars par an aux États-Unis, contre 665 milliards pour les dividendes.
Barron’s publie un article intéressant qui souligne que les fortes chutes boursières ont souvent constitué historiquement d’excellentes opportunités d’achat. Les exemples du krach de 1987, de la crise financière de 2008-2009 ou encore de l’éclatement de la bulle internet montrent que des secteurs très touchés ont ensuite largement surperformé le marché. Aujourd’hui, plusieurs segments sont à nouveau sous pression. Les valeurs logicielles ont reculé de 29% depuis leur sommet de septembre. Les investisseurs craignent que les géants de l’IA comme Anthropic, OpenAI et Alphabet rendent obsolètes une partie des logiciels professionnels actuels. Le crédit privé souffre également, avec des replis marqués, y compris pour Jefferies. De son côté, l’assurance santé est touchée après une proposition de hausse limitée des remboursements Medicare Advantage: UnitedHealth Group cède 21% depuis son plus haut de 2026. Enfin, plusieurs valeurs liées aux biotechnologies et aux outils de données pour la pharma ont également été sévèrement corrigées, par crainte que l’IA ne les marginalise.
Au menu macro-économique de ce mardi, le taux de chômage au Royaume-Uni (sorti légèrement au-dessus des attentes) et l'indice ZEW allemand (11h00) sont au programme ce matin en Europe, avant l’indice Empire State Manufacturing aux Etats-Unis (14h30) et des discours de Michael Barr et Mary Daly de la Fed en soirée. Le reste de l'agenda ici.
Stellantis menacée par une action collective aux États-Unis après la chute en bourse. Eiffage renforce sa présence en Allemagne en acquérant les actifs de Claus Heinemann Elektroanlagen via sa filiale Salvia. Twint enregistre une augmentation de 16,5% des transactions en 2025, atteignant 901 millions, grâce à plus de 6 millions d'utilisateurs. Roche nomme Mark Dawson pour diriger la recherche et le développement pharmaceutique en phase précoce à partir du 1er mai. OpenAI recrute Peter Steinberger pour développer des assistants intelligents de nouvelle génération. Warner Bros Discovery pourrait rouvrir les discussions avec Paramount après une offre améliorée.
Cette nuit et ce matin en Asie, les indices traitent qui sont ouverts traitent en hausse pour le Nifty50 (+0,25%) et en baisse pour le Nikkei japonais (-0,42%), tous les autres sont fermés. Le future SPX recule de 0,2%, le NDX indique une ouverture en repli de 0,5% et l’Europe traite en légère baisse dans les premiers échanges.
L’or et l’argent sont sous une certaine pression, l’once de métal jaune revient à 4921 dollars, le silver recule à 75,19 dollars. Côté monnaies, le dollar tente de résister à l’euro, la paire traite à 1,1837, pendant que les rendements américains continuent de reculer, le 10 ans traite à 4,02%, 4,00% here we come!