L’or physique diversifie et limite les coûts

Philippe Rey

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L’or a gagné 6,6% par an en francs suisses depuis 2000. Le potentiel de rattrapage de l’argent est élevé. Tour d’horizon avec Christian Brenner, CEO de Philoro.

 

Les Suisse possèdent de l’or sous la forme de pièces et lingot d’or (donc hormis les bijoux) pour un poids total de 200 tonnes. Cela correspond à une valeur de 14,9 milliards de francs. Si une grande part de ces actifs est gardée au sein des banques, 20% des Suisses conservent leurs placements, non assurés, chez eux, selon l’étude annuelle («Edelmetall-Studie 2024») menée auprès du public  sous la direction du professeur Sven Reinecke de l’Université de Saint-Gall et par le négociant de métaux précieux Philoro. Le principal motif d’investissement dans l’or: la stabilité et un gain à long terme du placement. 

65% des Suisses considèrent les métaux précieux comme une forme d’investissement raisonnable. Cet engouement s’est même accru en Suissse romande avec avec une part de 66,5% des sondés (3000 au total) contre 50,4% en 2022. Cependant, l’immobilier continue d’être le type de placement privilégié en Suisse (avec une part de 47,6%), devant les comptes courants et d’épargne (34,2%). 

La part des métaux préciaux arrive en troisième position avec 28,2% au total et 26,8% pour l’or. Ceux-ci devancent ainsi les fonds de placement (25,8%) et les actions (20,1%). Sans surprise, l’or supplante largement les autres métaux précieux: argent, platine et palladium. 

«Nous considérons l’or comme un moyen de diversification dans un portefeuille d’actifs.»

Les motifs de vente de métaux précieux résident principalement dans des prises de bénéfices et par nécessité. Un autre aspect de ce sondage est qu’une majorité de personnes interrogées s’attend à une crise financière d’ici 1 à 5 ans. Allnews revient avec Christian Brenner, managing director de Philoro Suisse, sur les métaux précieux. 

Les métaux précieux semblent très appréciés en Suisse… 

Ils jouent un rôle important en Suisse, en étant justement tenus pour une possibilité raisonnable d’investissement. Tout en véhiculant des caratéristiques de stabilité et d’augmentation de valeur, bien qu’ils ne soient pas dénués de volatilité. On observe d’ailleurs que le conseil personnel dans une succursale stationnaire gagne en importance à leur sujet. 

Nul ne peut estimer la valeur réelle de l’or. En acheter ne revient-il donc pas à spéculer pour un investisseur privé?

Philoro n’incite évidemment pas les investisseurs à acheter uniquement de l’or ou d’autres métaux précieux! Nous considérons l’or comme un moyen de diversification dans un portefeuille d’actifs. C’est une assurance de protection qui a parfaitement tenu son rôle lors des 25 dernières années. En temps de crise, l’or sert de valeur refuge. 

L’or ne procure aucun revenu courant, dividende, coupon ou loyer, et ne contribue pas à la productivité. Cet argument tient-il?

C’est une antienne. Entre 2000 et 2020, le cours de l’or a grimpé de 400%. En particulier, de 2000 à 2024, à ce jour, l’or a procuré un taux de rendement moyen annuel de 6,6% en francs suisses et de 9,4% en dollars. En vérité, l’or et d’autres classes d’actifs se révèlent complémentaires.

«Les banques centrales achètent de l’or dans des proportions historiques.»

Le consensus à l’égard de l’or demeure positif, n’est-ce pas? 

Les banques centrales achètent de l’or dans des proportions historiques. Des banques comme Bank of America voient un prix possible de 4000 dollars par once. Le gestionnaire de fortune Incrementum, également éditeur du rapport sur l’or le plus lu au monde «In Gold We Trust-Report», table même sur 4800 dollars par once. Nous n’avons pas de boule de cristal, mais c’est un objectif tout à fait réalisable. 

Ne vaut-il pas mieux acquérir des ETF de métaux précieux que de l’or ou de l’argent physique?

Contrairement aux ETF, la détension physique n’implique pas de risque de contrepartie. Lorsque vous achetez des ETF’s or par exemple, vous ne possédez pas vraiment d’or. Par surcroît, il y a des commissions de gestion et droits de garde, s’agissant des ETF, que vous ne payez pas avec de l’or physique. 

Le bitcoin est-il un véritable concurrent de l’or?

Cette cryptomonnaie n’a pas fait valoir une protection comparable à celle de l’or, notamment en 2020 lors de l’éclatement de la crise liée à la pandémie du Covid-19. De plus, vous ne pouvez pas détenir physiquement une cryptomonnaie par opposition à l’or. Or, cet aspect-ci n’est pas négligeable. 

Le rapport entre l’or et l’argent reste très haut aux alentours de 1/80. L’argent recèle-t-il encore un gros potentiel de rattrapage? 

Sans doute, si l’on considère un rapport «naturel» de 1/15; un cours proche de 50 dollars l’once d’argent peut être atteint comme lors de la crise de la dette en zone euro en 2010. 

Est-il intéressant d’investir dans des entreprises exploitant les mines d’or?

On rejoint ici la classe d’actifs actions, avec l’analyse d’entreprise. Or, iI existe de bonnes et moins bonnes sociétés, notamment en ce qui concerne la qualité du management, comme c’est le cas dans d’autres secteurs économiques.

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