Suivi de Hermès par Bordier

Christophe Laborde, Bordier & Cie

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Hermès publie ce matin un CA de 1.610mia€, en hausse de +16%. Une performance encore une fois remarquable.

Hermès publie ce matin un CA de 1.610mia€, en hausse de +16%. Cette performance est encore une fois remarquable car le groupe enregistre une croissance organique de ses ventes de +12%, supérieure aux attentes (+10%) et en accélération après les niveaux déjà très élevés de fin 2018 (+10% au T4 et +10,4% sur l'année). Cette accélération de ses ventes confirme si besoin la poursuite d'une tendance dynamique de la demande mondiale pour ses produits et des capacités de production mieux adaptées.

Par région et en organique, l'activité en Asie a progressé de +17% au T1, boostée par la Chine alors que l'Europe à +9,5% et l'Amérique à +10% demeurent très solides.

Par branche, la division principale Maroquinerie progresse de +12,5% alors que l'Horlogerie bondit de +22% (nouvelles collections) et les Vêtements/Accessoires de +13%. Seuls les Soies et les Parfums (lancement nouveautés au T1 2018) sont en retrait 3% ce trimestre.

Ce trimestre est très solide et encourageant pour le groupe qui confirme son objectif de progression du chiffre d'affaires à taux constants ambitieux pour 2019. Nous attendons confirmation d'un tel élan lors de la publication des prochains semestriels et serons sûrement amenés à revoir à la hausse nos estimations. Opinion positive réitérée sur le titre.