Suivi de Peugeot par Bordier

Christophe Laborde, Bordier & Cie

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Le groupe PSA a publié ce matin un chiffre d'affaires pour le T1 2019 atteignant 17.976mia€, parfaitement en ligne avec les attentes du consensus.

Le groupe PSA a publié ce matin un chiffre d'affaires pour le T1 2019 atteignant 17.976mia€ vs 18.182mia€ il y a un an. Cette performance s'avère parfaitement en ligne avec les attentes du consensus à 17.986mia€.

L'activité générée par la division Automobile s’établit à 14.157mia€ en léger recul de -1,8%. Dans le détail, la satisfaction vient des impacts positifs du mix produit (+2,3%) et des prix (+1,3%) qui restent très solides même si ils ne compensent que partiellement l'effet négatif des changes (-0,8%), la baisse des ventes à partenaires (-2,7% / Iran et Chine), l’effet mix pays (-1,1%) et consolidation (-0,8%).

Le groupe PSA a vendu 886’000 véhicules dans le monde au T1 2019 avec des volumes qui ont augmenté de +1,6% en Europe grâce à la contribution positive d'Opel et Vauxhall et au succès des nouveautés comme le Peugeot 3008 et les Citroën C3 et C5 Aircross. En revanche, elles ressortent en baisse de -15,7% hors Europe en raison notamment de la suspension des opérations du groupe en Iran à partir de juin 2018 dans la foulée du retrait US de l'accord sur le nucléaire iranien et de ses difficultés persistantes en Chine.

Hors division Automobile, le groupe a consolidé le chiffre d’affaires de Faurecia en légère hausse à 4.325mia€.

Le management se montre confiant sur l'avenir et concentré sur l’exécution du plan stratégique Push to Pass pour atteindre ses objectifs moyen terme, à savoir pour la pé-riode 2019-2021 (incluant Opel Vauxhall) une marge opérationnelle moyenne supérieure à 4,5% pour sa division automobile. Nous considérons que le groupe PSA sera l'un des rares constructeurs automobiles européens si ce n'est mondial à enregistrer un niveau de profitabilité élevé ainsi qu'une solide croissance de ses résultats cette année. Le premier rendez-vous est pris pour les semestriels fin juillet prochain.