L’année 2022 a été difficile pour les investisseurs multi-actifs: les obligations américaines ont cédé du terrain au côté des actions pour la troisième fois seulement au cours des 50 dernières années. Depuis ce réajustement, nous estimons que les obligations sont à présent bien placées pour être une source de diversification face aux risques de récession désinflationniste. Si un ralentissement se concrétise et si l’inflation recule, la Réserve fédérale sera probablement mise sous pression pour abaisser ses taux. Dans ce scénario, une baisse de 100 points de base des rendements à 10 ans pourrait se traduire par des performances obligataires supérieures à 10%, ce qui permettrait de compenser d’éventuelles pertes sur actions dans un portefeuille diversifié. Les classes d’actifs alternatives ont bien sûr toujours leur place dans l’optique de se protéger contre des risques inflationnistes élevés. Cependant, nous pensons que les obligations peuvent aujourd’hui procurer le revenu et la diversification attendue par les investisseurs multi-actifs face aux risques de désinflation.