La BoJ remonte ses taux pour la première fois depuis 2007

La Banque du Japon a mis un coup d’accélérateur à la normalisation de sa politique monétaire à la suite de fortes augmentations de salaires et d'une inflation élevée. La BoJ a remonté ses taux directeurs de -0,1% à +0,1%, une première depuis 2007 et mettant ainsi fin à huit années de taux négatifs. La banque centrale a également abandonné son contrôle de la courbe des taux pour les obligations d'État à 10 ans, mis fin aux achats d'ETF et de fonds de placement immobilier japonais et va «réduire graduellement» ses achats de titres de créance d'entreprises pour y mettre fin «d'ici un an environ».

La BoJ n'a pas donné d'indication sur les futures mesures de politique économique et sur le rythme de la normalisation ce qui laisse à penser que la normalisation sera lente. De plus, cette décision a été pleinement anticipée par les opérateurs ces dernières semaines, ne provoquant donc pas de remous sur les marchés. Le taux à 10 ans japonais est même en baisse de 2 points de base ce matin tandis que le yen recule de 0,7% face au dollar.

La baisse du yen face au dollar est prononcée depuis la semaine dernière suite à des chiffres sur l’inflation américaine qui devraient pousser la Fed à signaler qu'il n'y a pas d'urgence en matière de réduction des taux mercredi. En outre, les nouvelles projections pourraient montrer que la majorité des responsables de la Fed s'attendent désormais à deux baisses de taux cette année, contre trois en décembre. 

Graphique journalier du cours de l’USD/JPY - niveaux clés

L’USD/JPY revient tester une zone de résistance majeure à 150

Du point de vue de l’analyse technique, l’USD/JPY revient tester une oblique baissière importante passant par les sommets de novembre et février. Le couple rendement/risque redevient techniquement en faveur des vendeurs sous ce seuil, d’autant plus que le ministère des Finances japonais a répété sa volonté de défendre la dépréciation du yen au-delà de 150 depuis 2022.

L’USD/JPY pourrait donc bientôt amorcer un repli et revenir tester son récent plus bas à environ 146,50. A l’inverse, les perspectives redeviendraient techniquement haussières en cas de franchissement de la zone de résistance à 150-152.