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Malgré des rendements des bons du trésor américain à dix ans supérieurs à 5%, les marchés actions restent résilients, soutenus notamment par les investissements dans l'IA.

Le cycle de baisse des taux n’est certainement pas terminé. Nous prévoyons une pause au premier trimestre 2026, mais pensons ensuite que la Réserve fédérale procédera à deux réductions au deuxième trimestre.

La présidente Christine Lagarde est peut-être trop optimiste quant aux dépenses de consommation européennes.

Malgré la prudence affichée par le président Powell lors de la conférence de presse, nous tablons sur une nouvelle baisse avant la fin de l'année.

La question la plus intéressante est de savoir si la conférence de presse de la Réserve fédérale soutiendra les baisses très agressives intégrées dans la courbe jusqu’au début 2027.

Nous pensons que la Banque d'Angleterre peut réduire ses taux jusqu'à cinq fois l'année prochaine, jusqu'à ce que le taux de base atteigne 3,5%.