Si Wall Street était un animal, après la séance d’hier elle serait sans l’ombre d’un doute une superbe autruche myope, la tête bien profondément enfouie dans le sable.
Ce matin les commentateurs boursiers expliquent que le fort rebond des indices d’actions d’hier est dû à l’annonce d’un cessez-le-feu de deux semaines entre les Etats-Unis et l’Iran. Jusque-là on veut bien, mais dès lors que l’Iran annonce dès hier après-midi refermer le détroit d’Ormuz (Israël n’avait manifestement pas reçu l’info du cessez-le-feu), pourquoi donc conserver un tel optimisme béat? Quatre, c’est le nombre de navires qui ont traversé le détroit hier, rien n’a évolué dans les faits, ajoutez à cela les 10 doléances iraniennes faites aux USA, dont probablement aucune n’est recevable aux yeux des Etats-Unis. Alors certes les négociations doivent débuter demain ou après-demain, on ne sait plus trop, en parallèle Israël tape plus fort que jamais sur le Liban tandis que le marché pense que le détroit d’Ormuz est rouvert et que tout cela va s’arranger fissa, on croit rêver…
On cherche dans une autre direction. Une explication au rebond de ce mercredi se trouve peut-être dans le positionnement de marché, de nombreux intervenants l’avaient joué à la baisse (short), on a donc probablement assisté à des couvertures de shorts hier, qui pourraient se poursuivre encore un peu, ce positionnement était devenu très important et n’est certainement pas encore débouclé. En parallèle beaucoup d’investisseurs institutionnels (gérants d’actifs, fonds souverains) sont restés à l’écart depuis le début du conflit, peut-être sont-ils revenus dans la danse hier. Enfin, le cash coule à flot dans les portefeuilles, de nombreux investisseurs ont augmenté cette poche ces derniers mois. Tout cela participe probablement de la principale explication de ce potentiel dead cat bounce. Même avec le rallye d’hier la configuration technique d’indices tels que le S&P500 (SPX) ou Nasdaq100 (NDX) semble encore bien fragile, notamment avec l’avènement de configurations «death cross», réalisées et à venir, tandis que les deux principaux indices d’actions US ne parviennent pas à réintégrer leurs canaux haussiers.
Et ce n’est pas tout. L’impact de la hausse du pétrole doit encore être digéré. Même en cas d’apaisement durable, les performances pourraient varier selon les régions et les secteurs. L’Europe pourrait rebondir davantage à court terme après avoir plus chuté, mais ses bénéfices pourraient aussi être plus affectés. Enfin, la reprise reste inégale et encore partiellement défensive.
Résumons: le marché voit le détroit d’Ormuz ouvert et moi je vais vérifier si je peux acheter des actions d’ophtalmologues cotés en bourse.
La séance de trading d’hier marque un retour en force des taureaux, dans des volumes d’échanges en reprise et un breadth sans appel, pas de place pour les esprits vendeurs hier sur les parquets de trading. La volatilité est envoyée au tapis, le VIX perd 18% à 21,04, le dollar fait de même, il recule nettement pour revenir ce matin à 1,1664, un niveau rafraichissant et surtout pile sur ses moyennes mobiles à 200, 100 et 50 jours. Une bagarre technique de rue est en cours sur le niveau actuel, on a déjà eu droit à une death cross, techniquement la paire pourrait revenir tester la zone 1,1411 – 1,1400. Côté marché obligataire le rendement du 10 ans US remonte déjà un chouia après sa chute d’hier, il traite à 4,29% ce matin, sa 50 jours se situe à 4,20%. L’or effectue un bras de fer avec sa propre 100 jours depuis plusieurs séance, l’once cote 4714 dollars contre la 100 dma à 4717 dollars.
Passons maintenant du côté éclairé de la force en nous penchant sur les indicateurs internes de marché, plus précisément du Nasdaq100 (NDX). Après être officiellement entré en phase de correction (baisse d’environ 10%), le NDX a rapidement rebondi. Ce rebond s’accompagne d’une forte amélioration des indicateurs techniques de court terme, notamment la «largeur du marché» ou «breadth» (le nombre d’actions qui participent à la hausse). Un signal particulièrement important est observé: la proportion d’actions du Nasdaq 100 au-dessus de leur moyenne mobile à 10 jours est passée de niveaux très faibles à des niveaux élevés en seulement quelques jours. Historiquement, lorsque ce type de retournement rapide se produit (par exemple de moins de 30% à plus de 70% en cinq jours), le marché affiche une probabilité d’environ 80% d’être plus haut un an plus tard. Cela suggère que ces rebonds violents sont souvent le point de départ de tendances positives durables. Attention toutefois à ne pas se fier à un seul indicateur (mais à des modèles combinés) et attendre des signaux de retournement avant d’acheter, afin d’éviter d’entrer trop tôt dans une baisse. Dans ce contexte, la correction récente est perçue comme une opportunité d’entrée intéressante pour les investisseurs à moyen et long terme.
Au menu macro-économique de ce jeudi, aux Etats-Unis l’indice PCE (Personal Consumption Expenditure) pour le mois de février, à 14h30, l’indice de confiance des consommateurs de l’université du Michigan à 16h, les commandes à l’industrie toujours à 16h et la déclaration mensuelle du budget des USA à 20h.
Temenos conclut un programme de rachat d'actions pour 100 millions de francs. Meta lance un nouveau modèle d'IA, le premier depuis sa restructuration. Walt Disney envisage de supprimer jusqu'à 1’000 postes dans les prochaines semaines, a appris le WSJ. Delta Air Lines s'attend à plus de 2 milliards de dollars de surcoûts de carburant jusqu'en juin en raison de la guerre en Iran. ISS recommande aux actionnaires de Warner Bros de voter contre les parachutes dorés lors de l'assemblée spéciale. AbbVie engage des poursuites judiciaires contre un programme de remises sur les médicaments jugé «obsolète». Exxon Mobil prévoit un repli d'environ 6% de sa production de pétrole au premier trimestre. La Hongrie va acquérir des systèmes HIMARS (Lockheed Martin) pour 700 millions de dollars. BYD s'apprête à déployer son réseau de concessionnaires au Canada.
Cette nuit et ce matin en Asie, les indices traitent en baisse. Tokyo rend 0,73% à la cloche, Hong Kong égare 0,3%, Shanghai recule de 0,72%, Séoul se replie de 1,61% et le Nifty50 baisse de 0,5%. Le future SPX évolue légèrement en-dessous de l’équilibre, l’Europe traite inchangée dans les premiers échanges.
Quatre navires…