Les principaux thèmes d’investissement et leurs implications en matière d’allocation de portefeuille sont les suivants:

Thème 1 – Croissance: dans, autour et au-delà de l’IA

L’IA restera un moteur structurel de performance en 2026, mais l’exposition doit désormais s’élargir au-delà des mega-caps tech américaines. Nous identifions des opportunités sur trois axes:

Investir dans l’IA

Renforcer l’exposition via des stratégies actives à forte conviction ciblant l’innovation en Intelligence Artificielle.

Investir autour de l’IA

Élargir la participation à l’ensemble de l’écosystème IA, dans un contexte d’accélération de la demande en énergie liée à l’IA, incluant les énergies durables et l’informatique quantique.

Il est essentiel d'élargir l'exposition géographique et à travers les marchés privés, car les entreprises restent privées plus longtemps.

Investir au-delà de l’IA

Gérer le risque de concentration et la volatilité en identifiant des sources de performance complémentaires à travers secteurs et régions.
Le rôle de l’Europe dans les portefeuilles EMEA s’est renforcé avec le rebond de la demande en 2025: les ETP actions européennes ont enregistré un record de 82,4 Md$ de flux nets entrants, portés par la volonté de diversifier les poches actions. La sélectivité reste clé, avec une préférence marquée pour des secteurs tels que les banques européennes et la défense.

Une allocation de 2% au Bitcoin, financée à partir des actions, peut améliorer le rendement ajusté du risque d’un portefeuille, avec un surcroît de volatilité limité, grâce à ses moteurs de performance différenciés.

Thème 2 – Revenu: miser sur la flexibilité

Dans un environnement de spreads serrés, d'orientations politiques incertaines et de taux volatils, le revenu demeure le principal moteur de la performance obligataire.

Nous privilégions des sources de revenu de haute qualité et diversifiées à travers les classes d’actifs, avec un focus particulier sur:

EMD (Dettes des Marchés Émergents) en devise locale

L’une des rares classes d’actifs offrant encore un rendement réel significatif, alors que la poche obligataire moyenne des portefeuilles EMEA est structurellement sous-pondérée (6% contre 17% dans le Global Aggregate), avec seulement 1% en dette émergente en devise locale.

Exposition multi-secteurs en euros et actifs titrisés

Ils offrent des opportunités de différenciation et de renforcement du cœur de portefeuille en crédit IG euro. Les CLO EUR notés AAA proposent un revenu attractif de haute qualité avec une faible sensibilité à la duration, dans un contexte de raréfaction des sources de rendement traditionnelles.

Thème 3 – Résilience: diversifier les instruments de diversification

Renforcer la résilience des portefeuilles via des buffer strategies (stratégies de protection) et des actifs alternatifs (fonds alternatifs et or) dans un contexte de risques géopolitiques, politiques et inflationnistes élevés.

Buffer strategies

Les analyses de BlackRock montrent qu’une allocation de 15% à des stratégies de type “US max buffer” dans la poche actions peut réduire significativement les drawdowns tout en conservant une participation à la hausse.

Fonds alternatifs et or

Alors que les couvertures traditionnelles deviennent moins fiables, nous voyons un intérêt croissant pour les hedge funds et les stratégies market neutral afin de générer de l’alpha décorrélé.

L’or joue un rôle clé comme diversificateur face au risque géopolitique.

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