Le marché du travail reste tendu aux Etats-Unis en raison du départ d’immigrés assez nombreux, avec la politique anti-immigration de l’administration Trump.

Dans la zone euro, le marché du travail reste tendu en raison de l’absence de gains de productivité qui entraîne que, même en période de croissance faible, le taux de chômage n’augmente pas.

Dans les deux régions (Etats-Unis et zone euro), la tension persistante sur le marché du travail implique la persistance de tensions inflationnistes. Celles-ci sont réduites par la baisse du taux de marge bénéficiaire des entreprises dans la zone euro.