Quatre risques systémiques majeurs: la déréglementation accélérée des banques, la croissance rapide des stablecoins, la survalorisation extrême des géants de la tech et l’essor d’un financement privé plus risqué.
Nous voyons quatre risques de crise financière, qui, comme dans le passé pourrait partir des Etats-Unis.
Une crise financière pourrait se déclencher:
- en raison de la déréglementation des banques aux Etats-Unis (baisse des ratios de capital et de levier des banques, stress-tests moins exigeants);
- en raison du développement des marchés des stable coins, qui fait apparaître un risque de panique bancaire (de run), qui peut être déclenchée par la perte de valeur d’un stablecoin par rapport au dollar;
- en raison de la valorisation très élevée des entreprises technologiques américaines, le marché des actions valorisant ces entreprises en se s’interrogeant pas sur leur rentabilité à terme ou sur leur besoin massif d’investissement;
- en raison du développement du financement privé, avec des emprunteurs en moyenne plus endettés, une absence de valorisation fréquente, un risque d’illiquidité.