Près des deux tiers des entreprises du S&P 500 ayant publié leurs résultats du troisième trimestre jusqu’à présent ont dépassé les prévisions de BPA consensuelles d’au moins un écart type, soit la plus forte fréquence de « surprises » bénéficiaires observée en dehors de la période de réouverture post-COVID. Toutefois, la récompense boursière associée à ces dépassements est restée bien inférieure à la normale (32 points de base de surperformance contre une moyenne historique de 104 points de base). Nous voyons encore un potentiel de hausse pour les actions américaines compte tenu de la solidité des fondamentaux, mais l’incertitude macroéconomique élevée et les valorisations du marché fixent un seuil exigeant pour la surperformance et soulignent l’importance de la diversification des portefeuilles.

Source: Goldman Sachs Global Investment Research et Goldman Sachs Asset Management. Données au 5 novembre 2025. À gauche, le graphique montre la fréquence des dépassements de BPA du S&P 500 (définis comme un écart type au-dessus des estimations consensuelles) ainsi que la fréquence moyenne du T1 2006 au T3 2025. À droite, le graphique montre la surperformance médiane par rapport au S&P 500 un jour après l’annonce d’un dépassement des bénéfices, ainsi que la moyenne de ces valeurs du T1 2006 au T3 2025. Les performances passées ne garantissent pas les résultats futurs, qui peuvent varier. La diversification ne protège pas un investisseur du risque de marché et ne garantit pas un profit. À des fins d’illustration uniquement. «Nous» fait référence à Goldman Sachs Asset Management.