Nous avons observé en 2025 un large rallye sur de nombreuses classes d’actifs financiers, mené par les actions américaines et internationales, les obligations de base et, de manière notable, l’or, tandis que le cash est resté à la traîne. Alors que la Réserve fédérale assouplit sa politique monétaire dans un contexte de ralentissement du marché du travail, les rendements du cash ont reculé de plus de 40 points de base cette année, une tendance qui devrait se poursuivre.

Nous anticipons encore quatre baisses supplémentaires des taux directeurs d’ici 2026, pour atteindre un taux final des Fed Funds compris entre 3,00% et 3,25%. Avec plus de 7000 milliards de dollars toujours stationnés dans les fonds monétaires, nous continuons de voir des opportunités plus attractives pour déployer le capital sur les marchés.

Rendement en prix depuis le début de l’année (indexé à 100)

Source: Bloomberg et Goldman Sachs Asset Management. Données au 22 octobre 2025. Le graphique montre les rendements en prix depuis le début de l’année pour divers actifs. Veuillez consulter les mentions complémentaires à la fin de cette présentation. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures et ne garantissent pas les résultats à venir, qui peuvent varier. À titre purement illustratif.