La séance de ce mardi commence plutôt mal, les intervenants sont d’humeur automnale, nerveuse voire déprimée, on se prend à redouter un nouveau plongeon des indices, après tout nous sommes au mois d’octobre non?
Mais c’est sans compter sur un indice jeune depuis plus longtemps que d’autres. Papy Dow Jones nous sort une séance de son chapeau comme on les voit rarement, en commençant par perdre 600 points (1,3%) dans les quinze premières minutes de trading, pour ensuite entamer sa plus jolie remontada depuis le 30 avril et engranger un gain de 0,44% à la cloche. Alors forcément on regarde la performance du MVP du jour de plus près et on constate que cet exploit est dû à deux valeurs. Caterpillar (CAT +4,5%) offre 140 points au vénérable indice à elle-seule (sachant qu’il en gagne 203 hier). La firme de Irving Texas est supportée par une note positive de JP Morgan. Son prix par action est élevé (USD 527,47), elle pèse donc lourd dans l’indice qui n’est pas pondéré en fonction des capitalisations boursières. Autre star du jour, Walmart (WMT +4,95%) qui est recherchée par les investisseurs après l’annonce qu’elle va faire équipe avec OpenAI afin de permettre à ses clients d’acheter ses produits sur ChatGPT. À ce sujet, on se souvient l’annonce récente que la société de Sam Altman va coopérer avec Spotify, le futur visage du plus célèbre chatbot au monde prend lentement forme, on va désormais pouvoir y faire son shopping en écoutant de la musique, et comment feront-nous pour payer nos emplettes? Dossier à suivre de près.
On revient à la séance de trading d’hier, notamment marquée par les résultats de sociétés qui commencent à tomber. Le marché apprécie les chiffres de Wells Fargo, Citigroup et Blackrock, il est plus mitigé quant à JP Morgan Chase et Goldman Sachs. Sur le vieux continent on aime Ericsson mais pas Michelin. Notez que le luxe va bouger aujourd’hui, après la cloche de Paris LVMH publie des résultats plutôt encourageants, son action progresse de 11% ce matin, secteur à suivre. Ce matin, les commandes d'ASML dépassent les attentes grâce à la demande stimulée par la course à l'armement dans le domaine de l'IA, mais les ventes en Chine devraient baisser considérablement en 2026. Les commandes ont atteint 5,4 milliards d'euros et le fabricant d'équipements pour puces électroniques annoncera un nouveau programme de rachat d'actions en janvier. Le titre progresse de 3%.
La saison des résultats d’entreprises démarre donc plutôt bien. En parallèle, le premier banquier du monde donne un discours hier qui ne déçoit pas les taureaux. Jerome Powell, président de la Réserve fédérale, estime que le ralentissement du marché du travail laisse de la marge pour deux nouvelles baisses de taux cette année, fin octobre et en décembre. Il juge l’économie encore solide mais souligne que les risques sur l’emploi augmentent, tandis que l’inflation, à 2,9% en août, reste au-dessus de la cible de 2%, en partie à cause des droits de douane. Après une première baisse des taux en septembre à 4,00–4,25%, les responsables de la Fed restent divisés sur la suite, mais Powell indique que la priorité s’oriente désormais vers le soutien à l’emploi. Il précise aussi que la Fed pourrait bientôt cesser de réduire son bilan et défend son système de réserves abondantes, alors que les marchés anticipent à 97 % une nouvelle baisse de 0,25 point fin octobre.
Résumons: un soutien inattendu est apporté aux taureaux hier par le Dow Jones, la saison 3 des trimestriels commence plutôt bien et la Fed fait les yeux doux aux taureaux, je n’ai rien oublié? Ah oui! Le côté obscur avec Lord Voldemort le président des Etats-Unis qui ouvre un nouveau front dans la guerre commerciale avec la Chine en menaçant de suspendre le commerce des huiles de cuisson, accusant Pékin d’avoir cessé d’acheter du soja américain dans un «acte économiquement hostile». Cette annonce survient alors que la Chine impose de nouvelles restrictions sur les exportations de terres rares, essentielles pour les technologies, poussant Trump à brandir vendredi passé la menace de tarifs de 100% en plus des 55% déjà en place. Le représentant américain au commerce, Jamieson Greer, juge la réaction chinoise disproportionnée mais reste ouvert au dialogue. Une rencontre entre Trump et Xi Jinping reste prévue à la fin du mois, mais les marchés redoutent une nouvelle escalade, la méfiance entre les deux puissances demeurant profonde.
L’indice S&P500 (SPX) traite à 6555 points au plus bas de sa séance hier, sa moyenne mobile à 50 jours est en embuscade à 6544 pts, clôture à 6644 pts et constat que la 50 jours semble jouer le rôle de support à court terme. On observe par ailleurs que le S&P500 équipondéré (SPW) progresse de 0,83% sur la séance contre un repli de 0,16% du SPX, cela nous indique que la faiblesse du jour est concentrée dans les grosses capitalisations, géants de la tech en tête, Nvidia plus particulièrement qui perd 4,4%, elle est fâchée contre Oracle qui n’a d’yeux que pour AMD ces jours, ah l’amour… Le breadth du jour est clairement positif, les volumes d’échanges sont plutôt faibles et on observe que la volatilité progresse de 9,3%, le VIX clôture à 20,81, sa 200 jours évolue à 19,28 et constitue son principal support à court terme. Le dollar se replie quelque peu après le discours de Jay Powell, la paire EUR/USD traite ce matin à 1,1638, elle devrait s’attaquer à sa moyenne mobile à 100 jours, qui se situe actuellement à 1,1643.
Au chapitre obligataire, le rendement du 10 ans US traite à 4,00%, il vient brièvement tester ce niveau hier, j’avoue n’avoir rien vu, c’était pile à midi… Le 30 ans vient de se poser sur son support de 4,60%.
Côté matières premières c’est business as usual, le pétrole va mal (58,52 dollars le baril de WTI Light Crude) et l’or va très bien (4200 dollars l’once, oui on vient de payer ce niveau).
Et pendant ce temps-là, qui vous savez promet 20 milliards de dollars à l’Argentine de Javier Milei, alors que son propre gouvernement est en plein shutdown. Tout est normal.
Au menu macro-économique de ce mercredi, l'indice Empire Manufacturing (14h30) et plusieurs discours de banquiers de la Fed.
Stellantis prévoit d'investir 13 milliards de dollars pour augmenter de 50% sa production aux Etats-Unis. Sulzer confirme ses perspectives pour 2025 grâce à l'amélioration des prises de commandes. Intel a annoncé que ses clients testeront son nouveau GPU pour centres de données, connue sous le nom de code Crescent Island, au cours du second semestre 2026. Apple va assembler ses terminaux domotiques au Vietnam plutôt qu'en Chine, selon Bloomberg.
Côté résultats de sociétés du jour, nous suivrons notamment Bank of America, Morgan Stanley, Abbott Labs et United Airlines.
Cette nuit et ce matin en Asie, les indices traitent tous en hausse. Tokyo gagne 1,76% à la cloche, Hong Kong décolle de 1,95%, Shanghai prend 1,22%, Séoul s’envole de 2,68% et le Nifty50 progresse de 0,64%. Le future SPX monte de 0,4%, son alter ego du NDX avance de 0,6% tandis que l’Europe traite en hausse de 1,2% dans les premiers échanges.
Un peu comme dans l’immobilier où les trois facteurs les plus importants lorsqu’il s’agit d’évaluer un bien sont la localisation, la localisation et la localisation, on ne rappellera jamais assez que pour la bourse, ces facteurs sont la Fed, la Fed et la Fed.