Le prix Nobel des mauvais perdants est attribué à qui vous savez. Pour fêter ça, le lauréat s’attaque frontalement à la Chine vendredi, juste avant l’heure de notre apéro c’est ballot, et le marché de s’en trouver tout émoustillé. Dans les faits, jeudi Pékin annonce de nouveaux contrôles à l’exportation concernant les terres rares et les technologies associées, invoquant la sécurité nationale. Rappelons ici que la Chine contrôle environ 60 à 70% de la production mondiale de terres rares, essentielles dans la fabrication de technologies stratégiques, notamment dans l’électronique, la défense, les télécoms et les énergies renouvelables. Jeudi soir le grand blond énervé ne pipe mot, trop occupé à peaufiner son discours de lauréat du prix Nobel de la paix qui, ô surprise, est finalement attribué à l’opposante vénézuélienne Maria Corina Machado. La Maison-Blanche dénonce une décision politique et non orientée vers la paix et, à 17 heures vendredi, qui vous savez tape du poing sur la table, parlant d’agressivité de Xi Jinping, menaçant de nouvelles taxes additionnelles de 100% dès le 1er novembre, de couper l’accès à certaines technologies à Pékin, de ne pas rencontrer le président Chinois dans deux semaines et qu’on allait voir ce qu’on allait voir non mais!
Et puis samedi Pékin indique simplement et calmement que Washington doit mettre fin à ses menaces tarifaires et appelle à la reprise des négociations commerciales. Et que se passe-t-il hier? Qui vous savez affirme sur son réseau social que les relations avec la Chine «iront très bien». «Ne vous inquiétez pas pour la Chine, tout ira bien! Le très respecté président Xi a simplement eu un mauvais moment», écrit-il. «Il ne veut pas de dépression pour son pays et moi non plus. Les États-Unis veulent aider la Chine, pas lui nuire».
Et voilà, le fameux TACO (Trump Always Chickens Out) est de retour. Le seul pays au monde capable de lui résister lui a rappelé ce petit détail, il n’a pu faire autrement qu’en tenir compte. En plus cette nuit la statistique des exportations chinoises au mois de septembre ressort nettement plus vigoureuse que prévu, portée par le commerce entre Pékin et l’Asie du Sud mais aussi l’Europe. Cela aussi devrait beaucoup plaire au président américain, qui déteste ne pas se sentir essentiel.
Séance agitée vendredi à Wall Street donc, qui prend la direction du sud juste après les déclarations belliqueuses du grand blond. On tape sur tout ce qui a le plus gagné récemment, par exemple les semi-conducteurs, les géants de la tech ne sont pas épargnés, le podium du jour de l’indice S&P500 (SPX) se compose des biens de consommation de base (seul secteur à terminer la séance dans le vert), des utilities et de l’immobilier. On constate que les volumes d’échanges augmentent légèrement, un signe que certes l’aversion au risque fait son retour, mais pas la panique. Le breadth est négatif, normal, la volatilité gagne 32%, le VIX revient à 21,66, un niveau intéressant mais loin d’être historiquement élevé, d’ailleurs son alter ego obligataire le MOVE ne progresse que de 10%, il termine sa séance à 81,65, là encore un niveau plutôt bas, le marché n’est pas en mode liquidation vendredi, loin de là. Le SPX clôture à 6552 points, sa moyenne mobile à 50 jours évolue tout près, à 6529 pts. Le Nasdaq100 (NDX) fait de même, il termine sa séance à 24'221 points, sa 50 jours se situe à 23'976 pts.
Le marché obligataire profite de la situation, les investisseurs recherchent les bons du Trésor US vendredi, le rendement du 10 ans recule à 4,03%, son support de 4,00% est désormais tout près. Même phénomène sur le 30 ans qui revient à 4,62% contre un support à 4,60%, on se souvient qu’il a vécu une death cross jeudi. Côté monnaies, le dollar recule légèrement vendredi, la paire EUR/USD traite ce matin à 1,1610, sa 100 jours est à 1,1637. Enfin l’épisode de cette fin de semaine ne semble pas émouvoir les Fed Funds plus que ça, ils prévoient toujours de coupes de 25 points de base par la Fed cette année encore.
Retour au bureau dans une ambiance relativement légère ce matin, le TACO et le BTFD sont aux affaires depuis l’ouverture des Futures. Notez que c’est Columbus Day aux Etats-Unis aujourd’hui, le marché obligataire restera fermé, les actions ouvriront pour leur part. Cette semaine la saison 3 des résultats trimestriels de sociétés démarre dès demain, avec notamment JP Morgan, Johnson&Johnson, LVMH, ASML, Nestlé, American Express et EssilorLuxxotica. La fermeture du gouvernement des Etats-Unis (shutdown) est toujours d’actualité et va perturber la publication de certaines publications macro, on espère tout de même en savoir plus quant à l’inflation et aux ventes au détail, notamment, nous écouterons aussi des discours de banquiers centraux, dont son patron Jerome Powell demain.
On se penche sur la macro de cette fin de semaine passée: l’indice préliminaire de confiance des consommateurs de l’Université du Michigan pour octobre s’établit à 55,0, légèrement au-dessus des attentes (54,0) et stable par rapport à septembre, avec une amélioration des conditions actuelles mais une baisse des anticipations. Les attentes d’inflation à un an reculent à 4,6% contre 4,7% et celles à cinq ans restent à 3,7%. Plusieurs responsables de la Fed s’expriment: Waller juge nécessaire de baisser les taux avec prudence; Bostic note un rééquilibrage entre les risques d’inflation et de faiblesse du marché du travail; Daly observe que les droits de douane ont freiné l’inflation mais alerte sur une possible dégradation du marché de l’emploi; Musalem estime que la marge pour un assouplissement monétaire supplémentaire est limitée et annonce une enquête régionale à venir. Enfin, selon certaines sources, Bessent aurait restreint à cinq noms la liste des candidats potentiels à la présidence de la Fed: Waller, Bowman, Hassett, Warsh et Rieder.
La France a un nouveau Lucky Luke. L’homme qui se tire plus vite que son ombre est de retour, après n’être jamais parti ou presque il y a une semaine. Sébastien Lecornu vient d’annoncer son nouveau gouvernement, que Marine Le Pen veut faire tomber dès aujourd’hui, le po- corn et le soda sont près, on va suivre ça. Le spread OAT / Bund se situe à 83 points de base ce matin.
Au chapitre macro-économique de ce lundi, l'indice de confiance de l'Université du Michigan sera publié à 16h00 aux Etats-Unis.
AstraZeneca va proposer des ventes directes aux patients américains ayant des ordonnances pour des maladies chroniques, avec des remises allant jusqu'à 80% par rapport aux prix de vente, en échange d'exemptions de droits de douane. Novo Nordisk interrompt ses travaux sur la thérapie cellulaire pour le traitement du diabète afin de réduire les coûts, selon l’agence Bloomberg. Apple s'apprête à racheter la startup de vision artificielle Prompt AI, selon CNBC. Johnson & Johnson en pourparlers pour acheter Protagonist Therapeutics, selon le WSJ.
Cette nuit et ce matin en Asie, les indices traitent en baisse. Tokyo est fermée, Hong Kong perd 2,2%, Shanghai égare 0,19%, Séoul rend 0,72% et le Nifty50 recule de 0,38%. Le future SPX récupère 1,5%, son compère du NDX reprend 2%, l’Europe ouvre en hausse de 0,6%.
L’or ne s’arrête plus, l’once remonte à 4076 dollars, tandis que le baril de WTI Light Crude ne parvient pas à repasser au-dessus des 60 dollars.