Malgré les conditions macroéconomiques de plus en plus défavorables au début de l’année, les actions chinoises ont maintenu leurs performances positives. La reprise a été stimulée par une approche de relance reposant sur la consommation de la part des décideurs politiques nationaux, ce qui a contribué à rétablir la confiance des investisseurs particuliers. Bien que les flux à court terme puissent fournir des hausses supplémentaires, la durabilité de la reprise des actions dépendra des choix politiques à venir. Un marché haussier soutenu nécessitera davantage que des liquidités, à savoir une approche de relance mesurée qui limite les excès de l’effet de levier.

L’indice composite de Shanghai a atteint son plus haut niveau depuis dix ans en août, alimenté par les efforts de relance permanents des décideurs politiques en Chine. Cela a permis d’atténuer les préoccupations liées à la croissance et à raviver la confiance des investisseurs.

Bien que l’extension de la trêve de la guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine ait permis elle aussi de modérer l’inquiétude, la réaction des décideurs politiques nationaux a été un catalyseur positif décisif. Contrairement à l’ancienne méthode de «relance au bazooka» visant l’investissement, les décideurs politiques ont adopté une approche plus prudente axée sur la consommation. Jusqu’à présent, elle consiste en un programme de reprise à la consommation, une prime à la naissance et une subvention aux intérêts des prêts à la consommation. De ce fait, les prévisions consensuelles de croissance du PIB chinois en 2025 ont rebondi, ce qui a permis de raviver la confiance des investisseurs nationaux, en particulier les investisseurs particuliers.

Les données récentes sur les dépôts ont montré une plus grande rotation des dépôts bancaires (épargne) des ménages vers des institutions financières non bancaires, un indicateur d’une plus grande participation au marché. À l’avenir, ces flux des investisseurs particuliers pourraient provoquer une nouvelle dynamique de reprise des actions. Les dépôts bancaires se situant toujours à un niveau élevé, la tendance au rééquilibrage devrait se prolonger.

Les flux des investisseurs particuliers pouvant entraîner une hausse du marché des actions, le rythme de la reprise devient de plus en plus important. Bien qu’une répétition de la reprise de 2015, qui a été largement provoquée par l’effet de levier, risquerait d’introduire de l’instabilité, si les décideurs politiques chinois peuvent continuer à adopter une approche équilibrée de leurs mesures de relance et empêcher la formation d’excès, un marché haussier sain et durable peut émerger.