Alors que le slogan électoral du président Donald Trump est depuis longtemps «Make America Great Again», ses politiques et sa position, en particulier sur le commerce et la défense, ont contribué non seulement à inciter l'Allemagne à renforcer ses infrastructures, mais aussi à renforcer l'économie européenne au sens large et à stimuler les dépenses de défense et l'industrie manufacturière domestique, offrant à l'Europe une «MEGA» opportunité de contrôler son propre destin.

On peut se demander si le plan d'infrastructure de 500 milliards d'euros de l'Allemagne, dans le cadre d'un plan de dépenses plus large de 1000 milliards d'euros, aurait été mis en œuvre avec autant d'urgence si le président Trump n'avait pas choisi de suivre certaines politiques. Les politiques de l’administration américaine semblent avoir le potentiel de stimuler la croissance économique en Europe.

En effet, un regard sur la performance de l'indice MSCI Europe par rapport à l'indice S&P 500 depuis l'investiture de Donald Trump, montre que le premier a surperformé le second sur cette période.

Les petites capitalisations européennes, qui ont connu quelques années difficiles, pourraient connaître un revirement de situation si l'Europe ne dépend plus des États-Unis pour sa croissance économique et sa défense. Au cours de la décennie qui a précédé 2020, l'indice S&P Eurozone Small Cap a surperformé l'indice MSCI EAEO des grandes capitalisations3. L'une des raisons est que les petites capitalisations sont plus agiles et peuvent s'adapter plus rapidement que les grandes capitalisations à l'évolution de l'économie et du marché. De même, les petites capitalisations ont tendance à être de nature plus entrepreneuriale, les équipes de direction ayant un degré élevé d'actionnariat, ce qui signifie qu'elles se soucient de prendre les bonnes décisions pour cette entreprise.

Mais les années qui ont suivi 2020 ont été moins clémentes pour les petites capitalisations, l'indice MSCI EAEO ayant surperformé l'indice S&P Eurozone Small Cap au cours de cette période. L'impact de la pandémie sur les chaînes d'approvisionnement et la flambée de l'inflation ont poussé le marché à se tourner vers les grandes entreprises, en particulier celles exposées à la tech, ce qui a laissé les petites capitalisations derrière.  Une série de changements réglementaires en Europe au cours de la dernière décennie l'a freinée sur la scène mondiale. Mais le rapport Draghi publié en septembre 2024 et la «boussole pour la compétitivité»  de l’Europe sont des mesures positives pour réduire une partie de la bureaucratie afin d'aider la région à devenir plus compétitive. 

Parmi les autres signes positifs, citons le plan de dépenses de 1000 milliards d'euros du gouvernement allemand, qui pourrait être bénéfique pour les entreprises européennes au sens large. Le fait qu'il ait pu être mobilisé assez rapidement montre qu'il y a un appétit pour le changement – et que l'Europe prend son destin en main. Parmi les autres facteurs macroéconomiques, citons le fait que l'Europe est un acteur clé sur la scène du PIB mondial, représentant 18% du total. L'inflation dans le bloc a baissé et le chômage est faible.  Ce sont des moteurs macroéconomiques puissants.

Les entreprises ne sont en aucun cas inférieures ; nous avons des entreprises fantastiques en Europe et je suis vraiment enthousiaste à propos des petites capitalisations. Certains peuvent penser qu'elles ont été traitées injustement en ce qui concerne leurs valorisations, mais c'est ce qui en fait une excellente opportunité.