Malgré une large gamme d’opportunités, les rendements des actions se sont resserrés sur les marchés des États-Unis, où les «Magnificent Seven» ont dominé la performance. Une plus forte concentration de portefeuille met au jour la difficulté qui consiste à rechercher l’alpha tout en diversifiant les risques. Alors que la dispersion des valorisations s’élargit et que la croissance des bénéfices mondiaux commence à converger, le maintien des rendements peut nécessiter d’aller au-delà d’un nombre restreint d’actions de premier plan des États-Unis et d’embrasser le marché plus général des États-Unis et certaines actions internationales.
Les investisseurs disposent aujourd’hui de nombreuses options, mais sont confrontés à des sources de rendement limitées, en particulier sur le marché des actions des États-Unis. Ici, la surperformance axée sur les bénéfices se concentre davantage dans les Magnificent Seven: Microsoft, Apple, Google, Amazon, Meta, Nvidia et Tesla. Cette concentration augmente le risque de portefeuille et pose un défi: comment poursuivre l’alpha tout en se diversifiant de façon efficace.
Pour s’attaquer à ce problème, les investisseurs devront peut-être aller au-delà des Magnificent Seven et embrasser le marché américain dans son ensemble, notamment le S&P 493. En outre, les actions internationales, qui étaient auparavant négligées en raison d’une décennie de sous-performance, représentent désormais une opportunité convaincante. Un écart d’évaluation significatif entre les marchés des États-Unis et hors États-Unis, ainsi que des signes de croissance convergente des bénéfices, soulignent la nécessité de réévaluer les allocations en actions mondiales.
Bien que les actions des États-Unis aient enregistré de bons résultats, un ralentissement des Magnificent Seven pourrait modifier les attentes de croissance. L’investissement dans des actions internationales peut offrir des rendements bénéficiaires plus élevés et un potentiel d’amélioration des rendements à mesure que la dynamique mondiale évolue. De plus, les mesures actuelles de valorisation favorisent les actions internationales, qui se négocient à des ratios cours/bénéfices plus attrayants que leurs équivalents des États-Unis. Alors que les bénéfices internationaux montrent des signes d’accélération, la diversification sur ces marchés pourrait améliorer les rendements de portefeuille.
L’adoption d’actions internationales ne se limite pas à la diversification ; elle adapte les portefeuilles à l’évolution des tendances en matière de bénéfices, de perspectives de rendement à long terme et de gestion des risques, favorisant ainsi une stratégie d’investissement plus équilibrée.