Nous pensons que la Banque d'Angleterre devrait maintenir son taux directeur à 5,0% lors de la prochaine réunion de jeudi, à moins que l'inflation ne soit nettement plus faible que prévu mercredi. La baisse des taux d'août a été décidée de justesse et la BoE n'a pas adopté une position aussi dovish que d'autres banques centrales. Le marché évalue actuellement à environ 20% la probabilité d'une réduction cette semaine.

Nous prévoyons la prochaine réduction en novembre, avec des réductions plus rapides par la suite. La brève période d’hyperactivité liée à la pandémie mondiale s'est maintenant estompée, et les récentes évolutions renforcent notre conviction que l'inflation va continuer à diminuer. Le Royaume-Uni ne fait pas exception à cette tendance. La croissance des salaires au Royaume-Uni s'est également ralentie pour atteindre environ 4%, ce qui indique un environnement plus favorable à de futures baisses de taux.

Lors de cette réunion, l'accent sera probablement mis sur le resserrement quantitatif, et nous nous attendons à ce que la BoE maintienne un rythme de 100 milliards de livres sterling par an.

Nous trouvons les obligations d'Etat attrayantes et anticipons des rendements plus faibles à l'avenir, à mesure que l'inflation diminue et que les primes de risque liées aux événements passés s’amenuisent.