Les sanctions contre la Russie suite à son offensive en Ukraine ont le potentiel de créer un choc d'approvisionnement en matières premières de plus grande ampleur que celui observé en 1973.
Points clés
- Il y a près de 50 ans, un conflit qui couvait depuis longtemps s'est rallumé avec la quatrième guerre israélo-arabe, qui a débouché sur un choc énergétique mondial et donné le coup d'envoi de l'ère stagflationniste des années 1970.
- Plus récemment, la bataille entre la Russie et l'Ukraine, qui dure depuis près de dix ans, a de nouveau éclaté, l'invasion de son voisin par la Russie entraînant une crise humanitaire et soulevant des risques de stagflation pour l'économie mondiale.
- Les Etats-Unis et l'Europe ont maintenant imposé des sanctions à la banque centrale russe et cherchent à limiter l'accès des banques russes ciblées au consortium Swift. Le potentiel est croissant pour que la grande majorité du commerce de la Russie avec le monde soit finalement restreint, laissant la Russie potentiellement en compagnie de la Corée du Nord, du Venezuela et de l'Iran à l'avenir.
- Si le Venezuela et l'Iran sont, comme la Russie, d'importants producteurs d'énergie, ils font pâle figure face aux plus de 6-7 millions de barils par jour des exportations russes de pétrole et de gaz. De plus, comme la Russie domine le commerce mondial des principales céréales et des métaux industriels, les sanctions contre la Russie ont le potentiel de créer un choc d'approvisionnement en matières premières de plus grande ampleur que celui observé en 1973.
- Si ces sanctions sont mises en œuvre, les responsables politiques occidentaux seront confrontés à un choix cornélien - poursuivre des politiques monétaires similaires à celles observées dans les années 1970, qui ont entraîné de profondes récessions tout au long de la décennie, ou s'accommoder de l'inflation afin de préserver la croissance.
- Alors que les fantômes des années 1970 jettent une ombre sur les marchés, l'accent mis sur la gestion proactive des risques peut compléter les flux de bénéfices de haute qualité, tant dans le crédit que dans les actions, pour aider les investisseurs à surmonter des pics de volatilité plus fréquents et plus longs que ceux observés au cours de la dernière décennie.