En général, le développement d'une idée disruptive jusqu'à son adoption généralisée passe par trois phases distinctes. L'internet, par exemple, a d'abord traversé une phase dite des «primitifs», où des cas d'usage tels que l'e-mail et la messagerie laissaient entrevoir le potentiel transformateur de l'internet. La deuxième étape fut marquée par l'essor du haut débit, qui a permis de développer l'infrastructure et de donner accès à un nombre croissant d'utilisateurs à des services et applications en ligne. Enfin, une fois l'infrastructure et la base d'utilisateurs en place, la troisième étape a vu une explosion des services et applications internet. Les développeurs ont alors pu se concentrer sur la création d'outils puissants et de plateformes populaires, rendant l'internet indispensable et omniprésent.

Pour les nouvelles technologies qui dépendent des effets de réseau, la croissance suit généralement cette séquence  d'abord l'infrastructure, puis l'évolutivité, et enfin les applications axées sur l'utilisateur. La crypto semble suivre cette même progression que l’internet. Alors que nous approchons de 2025, il est légitime de se demander si la transition de la deuxième phase d'évolutivité (voir notre Outlook 2024) à la troisième étape est déjà en cours. Cela m’a paru évident lors de la conférence Permissionless III sur la crypto, où le consensus était que «les primitives de la crypto sont déjà là». L'infrastructure blockchain semble prête pour la prochaine phase d'adoption, les solutions de mise à l'échelle étant en grande partie en place.

Cependant, les leaders de l'infrastructure blockchain ne sont pas encore définis. Ethereum, le premier à déployer les contrats intelligents et à adopter une structure modulaire, a longtemps été le leader. Mais en 2024, Solana, avec une approche plus verticale, s'est imposée comme un concurrent redoutable, élargissant ses cas d'utilisation, sa base d'utilisateurs et sa génération de revenus pour défier la domination d'Ethereum. Là où l’on avait confiance dans la feuille de route modulaire d’Ethereum et la croyance que chaque «Ethereum-killer» finirait par devenir une Layer-2 d’Ethereum, la concurrence avec Solana a soulevé des questions sur la stratégie qui l'emportera finalement. Un changement de perspective majeur a été renforcé par la mise à niveau «Dencun» d'Ethereum cette année. Ce «mal nécessaire» a provoqué une baisse à court terme des revenus du protocole, car les récentes solutions de mise à l'échelle ont attiré des utilisateurs, des activités et des revenus ailleurs. Cependant, je pense que cette évolution pourrait être essentielle pour qu'Ethereum atteigne son prochain niveau d'adoption, car l'augmentation du débit et la réduction des coûts sont critiques pour débloquer un écosystème capable d'accueillir de nouvelles vagues d'utilisateurs.

Que la feuille de route d'Ethereum l'emporte ou que l'élan de Solana se poursuive, la clé du succès des plateformes de contrats intelligents reste le développement d'applications attrayantes.

Bien que des cas d'utilisation prometteurs existent, notamment dans l'espace de la finance décentralisée (DeFi) d'Ethereum avec des projets tels qu'Aave et Uniswap, les seules améliorations de l'infrastructure ne suffiront pas sans des applications concrètes capables d'attirer des centaines de millions d'utilisateurs. Actuellement, la DeFi et l'utilisation des stablecoins sont des moteurs significatifs d'activité économique, mais des environnements réglementaires restrictifs, en particulier aux États-Unis, limitent leur potentiel dans la finance et les transferts internationaux. Compte tenu des résultats des élections américaines, ce paysage réglementaire devrait évoluer en 2025, ouvrant potentiellement de nouvelles opportunités et une régulation responsable des applications financières construites sur des blockchains publiques.

En examinant les tendances émergentes, certains cas d'usage bien établis d'Internet, tels que les réseaux sociaux et les jeux sur blockchain, pourraient connaître des avancées majeures grâce à la blockchain. La possibilité pour les utilisateurs de posséder la propriété intellectuelle qu'ils créent au sein de ces réseaux est une perspective passionnante, et des projets comme Farcaster (réseaux sociaux) et Star Atlas (jeux) commencent déjà à susciter de l'intérêt. Deux domaines qui ont gagné du terrain en 2024 sont les marchés prédictifs, tels que Polymarket, qui a enregistré un volume notionnel de 3,7 milliards de dollars sur les paris liés aux élections et a démontré une précision remarquable dans la prédiction du résultat final des élections américaines, et les réseaux d'infrastructure physique décentralisés (DePIN) construits principalement sur Solana. Ces domaines représentent des applications blockchain novatrices qui pourraient accélérer l'adoption par les utilisateurs.

Une autre tendance qui pourrait considérablement stimuler l'adoption de la crypto est l'intégration de l'IA et de la technologie blockchain. L'infrastructure blockchain peut fournir des données impartiales pour la formation de l'IA et permettre un calcul haute performance décentralisé (HPC) pour les tâches d'IA, ce qui pourrait améliorer les performances de l'IA. A mesure que les modèles et agents d'IA utilisent la blockchain pour l'infrastructure, l'identité et les paiements, la demande d'espace de bloc et d'actifs crypto devrait croître. Cela crée une relation symbiotique où l'IA bénéficie d'une meilleure qualité de données et d'une résilience opérationnelle, tandis que les actifs crypto et l'espace de bloc voient leur demande augmenter.

Si l'évolution de l'internet nous sert de guide, le succès de l'un ou plusieurs de ces cas d'usage pourrait marquer un point de basculement pour l'adoption de la blockchain. Bien que 2025 puisse apporter un nouveau cycle haussier pour le Bitcoin, la viabilité à long terme des plateformes de contrats intelligents repose sur bien plus que l'appréciation des tokens. Un écosystème florissant d'applications pratiques est essentiel, mais il en est encore à ses débuts. Sans une croissance substantielle des applications et de la base d'utilisateurs au cours de ce cycle, le potentiel global et la valorisation des plateformes de contrats intelligents pourraient connaître un redimensionnement notable. Malgré ces incertitudes, je crois que 2025 sera l'année où les cas d'usage actuels réaliseront leur potentiel inexploité, tandis que de nouvelles applications émergentes prendront également le devant de la scène et propulseront les plateformes de contrats intelligents vers une nouvelle ère d'adoption.