Le marché des crypto-actifs a continué à évoluer au troisième trimestre, faisant preuve à la fois de résilience et de capacité d'adaptation face aux défis macroéconomiques. Plusieurs développements clés se sont produits, avec des tendances majeures qui préparent le terrain pour une potentielle phase haussière alors que nous approchons de 2025. Voici cinq de ces facteurs qui laissent entrevoir une fin d'année prometteuse pour la classe des crypto-actifs.

1. Le statut du Bitcoin en tant qu’actif «immaculé»

Souvent appelé «l'or numérique», le bitcoin (BTC) est de plus en plus perçu comme une réserve de valeur offrant une protection contre l'inflation et la dévalorisation des monnaies fiduciaires. Alors que l'adoption institutionnelle augmente, stimulée par la disponibilité des ETF, la réputation du bitcoin en tant qu'actif refuge continue de se renforcer. Les fonds de pension et les institutions financières commencent à considérer le BTC non plus seulement comme un investissement spéculatif, mais comme un actif stratégique dans un portefeuille diversifié.

Avec des prix se redressant après une récente correction, de nombreux détenteurs à long terme renforcent leurs positions, témoignant de leur confiance dans les perspectives à long terme du BTC. Historiquement, les phases d'accumulation ont précédé des hausses de prix significatives, et avec l'assouplissement monétaire qui s'accélère à l'échelle mondiale, cela pourrait préparer le terrain pour un nouveau marché haussier à l'approche de 2025.

Flux sur les ETF Bitcoin (en BTC)

Source: Recherche de Hashdex avec données de Dune Analytics (du 10 janvier 2024 au 30 septembre 2024). Le comportement futur pourrait différer considérablement des données présentées ici.

2. Les développements de l’écosystème: Ethereum et Solana à l’avant-garde

Il existe une divergence entre les développements de l'écosystème d'Ethereum et la sous-performance initiale des ETF Ethereum au comptant. Bien que l'enthousiasme pour ces ETF ait été modéré, l'écosystème reste robuste. Ethereum continue de dominer les secteurs de la finance décentralisée (DeFi) et des jetons non fongibles (NFT), et les prochaines solutions de couche 2 (L2) devraient réduire les coûts de transaction et améliorer la scalabilité, stimulant ainsi l'adoption.

D'autre part, Solana s'est imposée comme un concurrent solide dans le domaine des contrats intelligents. Au troisième trimestre, Solana a franchi plusieurs étapes importantes, notamment le lancement de son premier fonds de crédit privé. Cela positionne Solana comme une alternative légitime à Ethereum pour les applications décentralisées (dApps) et la finance, d'autant plus que ses vitesses de transaction plus rapides et ses frais réduits attirent de plus en plus de développeurs et d'utilisateurs. La montée en puissance de Solana met en lumière l'importance d'une diversification dans les investissements crypto pour saisir les opportunités sur plusieurs blockchains.

Dominance au sein des crypto-actifs

Source: Recherche de Hashdex avec données de Messari (du 30 septembre 2024 au 30 septembre 2024). Le comportement futur pourrait différer considérablement des données présentées ici.

3. L’adoption institutionnelle: les fonds de pension et les entreprises entrent sur le marché

L'adoption institutionnelle des crypto-actifs continue de prendre de l'ampleur, avec de plus en plus de fonds de pension publics allouant notamment au bitcoin. A l'image du Wisconsin, plusieurs fonds de pension explorent les ETF Bitcoin au comptant pour leurs portefeuilles d'investissement. Cela représente un développement majeur, car les fonds de pension sont parmi les investisseurs institutionnels les plus prudents et averses au risque. Leur entrée dans le BTC témoigne d'une acceptation croissante des crypto-actifs comme une classe d'actifs légitime à long terme.

En outre, de grandes entreprises font également des progrès dans l'intégration de la blockchain. L'annonce par Sony de son initiative Ethereum Layer 2 et le mouvement de Visa pour permettre l'émission de jetons adossés à des devises fiduciaires sur Ethereum sont des indications claires que des firmes majeures voient la valeur d'utiliser la technologie blockchain pour les services financiers et grand public. Ces initiatives contribueront probablement à la maturation continue du marché des crypto-actifs, renforçant à la fois la confiance institutionnelle et l'adoption publique.

4. L’assouplissement mondial et l’élection américaine

L'environnement macroéconomique devient de plus en plus favorable aux crypto-actifs à mesure que la liquidité mondiale augmente. Avec la Réserve fédérale américaine signalant la fin de son cycle de resserrement et la Chine déployant des mesures de relance substantielles, les conditions de marché deviennent plus propices aux actifs risqués comme les crypto-actifs. Historiquement, le BTC a bien performé lors des périodes d'assouplissement monétaire, car les injections de liquidités tendent à se diriger vers des actifs à forte croissance.

En plus de la politique monétaire, les prochaines élections américaines s'annoncent comme un tournant critique pour la réglementation des crypto-actifs. Une reconnaissance bipartite croissante de l'électorat «crypto» — les Américains qui privilégient les politiques favorables aux crypto-actifs — pousse les législateurs à envisager des réglementations plus favorables à l'industrie. Cela pourrait conduire à des cadres plus clairs et à une réduction de l'incertitude réglementaire, qui a historiquement freiné une adoption plus large. La possibilité d'un environnement réglementaire plus favorable aux crypto-actifs aux Etats-Unis après les élections pourrait être un catalyseur clé pour la croissance du marché en 2025 et au-delà.

5. La montée en puissance des contrats intelligents et la concurrence dans la DeFi

Comme mentionné plus haut, la domination d'Ethereum dans les contrats intelligents et la DeFi est mise à l'épreuve par des concurrents émergents tels que Solana. Bien qu'Ethereum reste le leader, les vitesses de transaction plus rapides et les coûts réduits de Solana en font une plateforme attrayante pour les développeurs et les utilisateurs. Cette concurrence croissante dans l'espace des contrats intelligents est un signe positif pour l'ensemble de l'écosystème crypto, car elle favorise l'innovation et incite les plateformes à continuer d'améliorer leur scalabilité, leur sécurité et leur expérience utilisateur.

Le mouvement récent de Visa pour permettre l'émission de jetons adossés à des devises fiduciaires sur Ethereum est particulièrement notable, car il comble le fossé entre la finance traditionnelle et les réseaux décentralisés. Cela renforce non seulement la position d'Ethereum, mais accélère également l'intégration de la technologie blockchain dans les transactions financières quotidiennes, rendant les crypto-actifs plus accessibles au grand public.

Perspectives: un nouveau cycle haussier?

Avec la reprise des crypto-actifs dans ses dernières étapes, l'assouplissement monétaire mondial en cours et un cadre réglementaire américain potentiellement plus favorable à l'horizon, tout semble indiquer un nouveau cycle haussier pour les crypto-actifs. Historiquement, les cycles de marché du bitcoin ont été influencés par une combinaison de facteurs macroéconomiques, de tendances d'adoption et d'avancées technologiques. L'environnement actuel — un intérêt institutionnel croissant, une politique monétaire plus souple et une concurrence accrue dans l'espace blockchain — reflète des conditions qui ont précédé des marchés haussiers précédents.

Alors que nous nous dirigeons vers 2025, les investisseurs doivent rester attentifs à l'évolution du paysage réglementaire et à la concurrence croissante au sein de l'écosystème crypto. La diversification reste essentielle, car des opportunités émergent sur plusieurs blockchains et classes d'actifs. Bien que le Bitcoin et l'Ethereum restent centraux dans la plupart des portefeuilles, des plateformes émergentes comme Solana et de nouveaux cas d'utilisation de la technologie blockchain pourraient offrir un potentiel de croissance significatif. Pour les investisseurs, c'est le moment crucial de réévaluer leur exposition aux crypto-actifs et d'envisager une approche diversifiée pour saisir les opportunités dans ce marché en évolution rapide.

Les points ci-dessus sont analysés en détails dans le dernier rapport trimestriel de la recherche de Hashdex: Market Pulse Q3’2024.