Lancés en 2015, les objectifs de développement durable (ODD) de l’ONU sont la vision partagée de ses États membres pour ce qui est des grands objectifs de développement du monde et de la société. La communauté internationale a fait clairement savoir qu’elle comptait sur le secteur privé pour résoudre une partie des problèmes les plus urgents auxquels le monde est confronté. En tant que signataires des textes fondateurs que sont les Principes pour l’investissement responsable et les Principes pour une banque responsable, nous nous sommes engagés à intégrer la problématique des ODD dans nos décisions. Cet article décrit notre approche pour inclure les données et critères ODD dans notre processus d’investissement durable, notre reporting ESG (questions environnementales, sociales et de gouvernance) ainsi que nos activités d’actionnariat actif.

Les ODD de l’ONU: une stratégie mondiale pour le développement économique, social et environnemental

Le programme de développement durable à l’horizon 2030 («Agenda 2030»), qui fut adopté en 2015 par l’ensemble des États membres de l’ONU, dessine une feuille de route commune pour assurer la paix et la prospérité des populations et de la planète. Ce cadre international de référence exprime les enjeux de développement durable les plus urgents dans le monde. Les ODD, qui reposent sur des travaux menés par l’ONU et différents pays pendant des décennies, sont également destinés au secteur privé. Les entreprises et les investisseurs (institutionnels) sont encouragés à contribuer aux ODD via leurs activités, leur allocation d’actifs et leurs décisions d’investissement. Les ODD seront un puissant moteur de croissance économique à l’avenir. Et la croissance est la seule source structurelle de rendements financiers à long terme.

Par conséquent, du point de vue macroéconomique, les détenteurs d’actifs institutionnels ont besoin d’économies et de marchés durables pour générer les rendements escomptés. Du point de vue microéconomique cette fois, les entreprises qui apportent des solutions aux défis du développement durable représentent sans doute des opportunités d’investissement intéressantes. En tant que pionniers et maitres à penser dans le domaine des investissements durables, l’intégration explicite de la problématique des ODD dans le processus d’investissement nous apparait comme une évolution logique.

Ces dernières années, nous nous sommes employés à analyser comment nous pourrions inclure la problématique des ODD dans notre processus d’investissement. Tandis que certains aspects sont des ajustements progressifs d’étapes existantes, nous avons aussi créé notre propre outil ODD ainsi qu’un reporting dédié. Le graphique 1 synthétise notre approche pour intégrer les ODD de façon systématique dans notre processus d’investissement.

Définition de l’univers: Notre analyse de soutenabilité a toujours fait ressortir un certain nombre d’aspects nécessaires pour atteindre les ODD. Pour l’essentiel, ils ont trait aux pratiques commerciales durables. Citons par exemple l’évaluation de la performance environnementale des entreprises et de leur gestion de leurs émissions de carbone (ODD 13: Mesures relatives à la lutte contre les changements climatiques) ou nos activités de vote par procuration, où nous avons toujours ardemment défendu la diversité des sexes (ODD 5: Égalité entre les sexes). Naturellement, nous excluons un nombre restreint de secteurs d’activité (ex.: tabac, charbon) qui sont contreproductifs pour certains ODD. Cet outil nous permet d’éviter de générer des impacts sociaux et environnementaux négatifs depuis des années.

Pour pouvoir évaluer la contribution aux ODD des entreprises en portefeuille, nous avons introduit notre propre système interne de classification ODD (graphique 2), qui nous permet de suivre les revenus de produits et services en lien avec les ODD au niveau d’une société ou au niveau du portefeuille global.

Analyse d’investissement: Transformer les défis du développement durable en solutions de marché est un puissant levier d’innovation et une source d’opportunités à long terme. La granularité des 17 ODD et de leurs 169 objectifs sous-jacents nous permet de dresser l’inventaire précis des produits et services qui concourent directement à la réalisation des objectifs. En résumé, les ODD répondent à quatre défis environnentaux et sociaux (voir graphique 2).

Tous les ODD n’offrent pas des opportunités d’investissement directes sur la base de leurs produits et services. Mais quand c’est le cas, nous avons presque toujours pu en déduire des solutions concrètes que nous avons regroupées en douze sous-thèmes. Cet «outil ODD» récemment créé permet aux équipes d’investissement d’appliquer des filtres divers à leurs idées d’investissement ODD. Lorsque nous intégrons la problématique des ODD dans l’analyse fondamentale et la modélisation financière, notre objectif est de montrer de façon tangible dans quelle mesure les ODD contribuent à la juste valeur d’un investissement, en indiquant leur importance. Pour ce faire, nous nous appuyons souvent sur des indicateurs tels que les dépenses en capital, des estimations de la croissance des revenus ou les améliorations de marges potentielles.

Construction de portefeuille: S’agissant de nos produits obligataires et en actions cotées, nous sommes en mesure d’introduire des objectifs spécifiques ou basés sur les revenus, en plus des objectifs climatiques, selon les souhaits exprimés par nos clients.

S’informer et mener une politique actionnariale active: une condition sine qua non pour obtenir des résultats conformes aux ODD Surveillance continue: Un reporting ODD exhaustif et dédié est nécessaire pour comprendre et cibler activement les opportunités ODD. Nous avons créé un cadre de reporting ODD détaillé, avec des informations sur le portefeuille et les différentes entreprises. Outre les éléments de reporting ESG standard, tels que la performance ESG du portefeuille global, les empreintes carbone, les expositions aux actifs échoués et la surveillance des activités controversées, nous sommes en mesure de fournir un bilan précis de la contribution directe de nos investissements aux ODD. Pour ce faire, nous surveillons activement les flux de revenus des entreprises qui sont directement liés à des produits et services contribuant aux ODD. De plus, nous pouvons faire toute la lumière sur la proportion de participations dans des entreprises offrant des solutions dans l’un de nos quatre sous-thèmes ODD, les chiffres précis des parts de revenus et le nombre de types de produits et services.

L’engagement et le vote par procuration, regroupés sous l’expression «actionnariat actif», sont des outils cruciaux pour les investisseurs durables qui espèrent infléchir le comportement des entreprises. Beaucoup de nos échanges passés avec les entreprises portaient déjà sur les ODD, mais plus récemment, nous avons commencé à ouvrir un dialogue consacré spécifiquement aux ODD. Nos lignes directrices personnalisées sur le vote par procuration sont aussi pleinement conformes aux ODD.

Le Programme des Nations unies pour le développement (PNUD) estime que des investissements annuels de 2 500 milliards USD seront nécessaires entre 2015 et 2030 si l’on veut atteindre les ODD. Les Nations unies rappellent que les marchés de capitaux mondiaux abritent quelque 256 000 milliards USD de patrimoine privé. Autrement dit, il serait possible de remplir les ODD en investissant seulement 1% de ce montant de manière ciblée. Si cet objectif reste absolument réalisable, la COVID-19 a ralenti le programme de développement mondial. Alors que la pandémie continue de se propager à travers le monde, les populations les plus pauvres et les plus vulnérables sont aussi celles qui sont le plus durement frappées et qui encourent les risques socioéconomiques les plus graves.

Après avoir créé le concept nous permettant d’intégrer les ODD de façon systématique, nous continuerons à renforcer nos capacités de recherche et de reporting spécifiques. Cela nous permettra de mieux communiquer avec nos clients, et de leur montrer comment leurs investissements contribuent aux grands objectifs de notre société. Selon nous, un concept d’investissement qui cible délibérément les opportunités offertes par les ODD confèrera une nouvelle dimension à nos portefeuilles tout en les rendant plus visibles auprès des investisseurs.