En 2023, la décision de relever ou non le taux directeur sera probablement pour la Banque nationale suisse (BNS) un jeu d’équilibre entre sa volonté de mettre fin à la politique de taux négatifs et le niveau du cours de change, puisque les perspectives d’inflation dans notre pays devraient lui permettre de patienter.

Notre scénario principal prévoit que la BNS maintiendra son taux directeur inchangé à -0,75% en 2023. Cela étant, une forte dépréciation du CHF et une augmentation des taux d’intérêt à l’échelle mondiale pourraient ouvrir la voie à une première hausse de taux dès 2023.