Comme prévu, la Réserve fédérale a relevé son taux d'intérêt cible de 75 points de base, portant le point médian de sa fourchette de taux à 2,35% - juste en dessous de son estimation d'une politique neutre à long terme.

Lors de la conférence de presse, le président Powell a également indiqué que la politique monétaire «modestement restrictive» est justifiée par les fondamentaux économiques actuels, y compris l'inflation élevée, et a mentionné qu'un autre mouvement important du taux des Fed Funds pourrait être nécessaire en septembre afin de faire en sorte que la politique monétaire devienne restrictive.

Le marché des Treasuries s'est redressé en réponse à la déclaration et aux commentaires de M. Powell, ce qui suggère que les marchés ont intégré le risque d'une action plus agressive à la lumière des récentes surprises en matière d'inflation.

En effet, l'inflation dans une grande partie du monde a été plus persistante que ce que de nombreux banquiers centraux avaient prévu. Cela a suscité la crainte qu'une récession - et pas seulement une période de croissance inférieure à la tendance - soit nécessaire pour rétablir la stabilité des prix. Cela semble particulièrement vrai aux Etats-Unis, où, bien que l'inflation globale américaine soit susceptible de diminuer au cours des prochains mois en raison de la récente baisse des prix mondiaux du pétrole et des produits agricoles, l'inflation des salaires et du marché locatif - deux domaines où les tendances des prix ont tendance à être plus persistantes - s'est en fait accélérée (voir par exemple le Wage Growth Tracker de la Fed d'Atlanta Atlanta Fed’s Wage Growth Tracker).

Bien qu'il existe une incertitude quant au niveau exact du taux des fonds fédéraux qui est conforme à l'orientation «modestement restrictive» fournie par le président Powell, ce qui est clair, c'est que les responsables du FOMC ne pensent pas l'avoir encore atteint, et il pourrait être plus proche du maximum de 4% en 2023 estimé dans les prévisions médianes de taux fournies en juin.