Les données de la semaine dernière ont mis en évidence la situation difficile dans laquelle se trouve la Banque d’Angleterre (BoE). Les indices des directeurs d’achat (PMI) les plus récents ont fait apparaître une hausse sensible des prix des intrants et des prix de vente, ce dernier indice ayant bondi de 4,0 points pour atteindre 62,2 en avril. La question essentielle pour la BoE est de savoir si cette hausse des coûts déclenchera une spirale des salaires et des prix qui ancrera l’inflation. C’est une possibilité, sachant que les anticipations d’inflation des ménages ont fortement augmenté, ce qui pourrait encourager les travailleurs à exiger une revalorisation salariale et les entreprises à relever leurs prix pour protéger leurs marges. Cependant, comme le marché du travail reste fragile, nous estimons que les consommateurs réduiront plutôt leurs dépenses, ce qui accroît les risques de ralentissement de la croissance. C’est pourquoi il n’existe pas, selon nous, d’argument évident en faveur d’un relèvement des taux par la BoE à court terme.