Gonet: l'actualité des marchés au 4 décembre

Jean Frédéric Nussbaumer, Gonet & Cie

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Dow -0,17%, S&P 500 +0,05%, Nasdaq +0,40%, Russell -0,73%, SOX -0,38%, Eurostoxx +0,66%, SMI +0,04%.

Pendant que la France s’enfonce un peu plus dans le chaos politique, Wall Street flotte joyeusement en orbite, portée par ses géants de la tech, hier ce sont Meta Platforms (META +3,51%) et Apple (AAPL +1,28%) qui s’y collent, tandis que le reste de la cote boude, mais les sept magnifiques sont beaucoup trop puissants pour le reste de la cote, ce sont eux qui sont à la barre, direction le nord.

10 sur 11! Dix séances de hausse sur les onze dernières journées de trading. Le constat est sans appel, les indices S&P500 (SPX) et Nasdaq100 (NDX) réalisent de nouveaux records historiques à la cloche, rien ne semble actuellement capable d’enrayer cette machine haussière, pas même un dollar sacrément fort, une économie Française en passe de se mettre en PLS ou un président Sud-Coréen qui semble perdre la tête. Le Dow Jones et le Russell 2000 (RTY) ne participent pas à la fête, l’indice S&P500 équipondéré (SPW) non plus, les acheteurs se concentrent sur la tech et ses géants et ce ne sont pas les propos du CEO de Salesforce (CRM +9% après la clôture) qui vont calmer les ardeurs des intervenants: «Au cours de la dernière semaine du trimestre, Agentforce est entré en production. Nous avons réalisé 200 transactions et notre pipeline est incroyable pour les transactions futures... Ce n'est que le début d'une transformation numérique complète pour le monde entier. Au-dessus de la couche «Agentforce, nous verrons bientôt une couche robotique où ces agents se manifesteront en robots». En d’autres termes, Marc Benioff, CEO de Salesforce confirme que l’adoption de l’IA est en train de se produire dans le monde réel. Il est bien placé pour émettre un avis à ce sujet, le future Nasdaq progresse déjà de 0,4% ce matin.

Le podium du jour du SPX se compose des services de communication, de la tech et de la consommation discrétionnaire. Tous les autres secteurs terminent dans le rouge, les financières et les industrielles ont de la peine. La volatilité recule encore un chouia, le VIX perd 0,3% à 13,30, il voit toujours son principal support à 10,62. Le dollar reste fort, la paire EUR/USD traite ce matin à 1,0494, elle tente à nouveau de casser la zone 1,0500 – 1,0497 hier, sans succès mais ces coups de boutoir pourraient avoir raison de ce support important à terme, ce d’autant qu’une death cross s’est produite sur la paire le 25 novembre. Si ça casse, ensuite nous regarderons 1,0448. Côté marché obligataire, le rendement du 10 ans US remonte à 4,25%, il se bat avec sa moyenne mobile à 200 jours qui évolue actuellement à 4,20%, si elle est cassée le prochain niveau est à 4,16% (50 jours). Les Fed Funds prédisent actuellement 73,8% de probabilités d’une baisse de 25 points de base par la Fed le 18 décembre, à ce propos Jerome Powell donne un discours ce soir, qui sera suivi de près, sachant que le très important rapport mensuel sur l’emploi aux Etats-Unis sera publié vendredi.  

Au registre de la macro, les ouvertures d'emplois JOLTS d'octobre publiées hier dépassent les attentes, rebondissant après le plus bas niveau de 42 mois enregistré en septembre. Le taux de démission augmente de 2 ponits de base à 2,1%, le plus élevé depuis mai. La gouverneure de la Fed de San Francisco, Mary Daly, déclare que la baisse de taux de décembre est toujours d'actualité, mais que le moment de la prochaine réduction des taux est à débattre, bien que le taux directeur doive continuer à baisser. Le gouverneur de la Fed Kugler indique que les décisions seront prises au fur et à mesure des réunions et qu'il jugera de l'impact de la politique commerciale lorsque les détails seront connus. Austan Goolsbee, de Chicago, a également déclaré qu'il s'attendait à ce que les taux continuent à baisser par rapport à leur niveau actuel au cours de l'année prochaine. Cela fait suite aux commentaires de Christopher Waller, qui a déclaré qu'il penchait pour une baisse des taux en décembre, et de John Williams, qui a affirmé que d'autres baisses de taux seraient probablement nécessaires au fil du temps.

L'assemblée nationale sud-coréenne vote pour bloquer la déclaration de loi martiale, annoncée hier par le président Yoon. La Banque de Corée tient une réunion d'urgence à la suite des événements de ce mardi.

En Europe l’indice Stoxx Europe 600 (SXXP) va un peu mieux (si, si c’est possible). Il vient de casser à la hausse ses moyennes mobiles à 200, 100 et 50 jours, ainsi que de sortir de son canal baissier à court terme, pas mal pour un indice lesté du CAC40. Ceci dit ne nous emballons pas, une death cross reste dans les cartes et le pataquès politique en France peut difficilement faire du bien aux actions du vieux continent. En Suisse, le SMI est toujours tenu en respect par sa moyenne mobile à 200 jours (11'889 points), il voit une death cross à un horizon de trois ou quatre jours, ambiance…

Emmanuel Macron exhorte les législateurs français à rejeter une motion de censure aujourd'hui. Il déclare qu'il ne démissionnera pas avant la fin de son mandat. Le président français me fait de plus en plus penser au roi du «Roi et l’Oiseau» , ce chef d’œuvre de Paul Grimault (textes de Jacques Prévert) qui conviendra parfaitement à vos bambins si vous ne savez que leur offrir pour Noël. Mais revenons à nos moutons français, le vote à l’Assemblée Nationale visant à censurer le gouvernement de Michel Barnier devrait se tenir ce jour et faire tomber ce dernier. Si l’on se place d’un point de vue du marché, dès la chute du gouvernement, les intervenants vont probablement s’inquiéter quant à l’économie française. On peut envisager que le spread entre le 10 ans OAT et le 10 ans Bund s’écarte encore (actuellement à 84 points de base) mais il n’y a pas unanimité à ce sujet. Bloomberg Intelligence par exemple pense que les dégâts potentiels sont déjà intégrés dans les prix. Ceci dit le marché des actions a bien souvent tendance à agir dans un premier temps, puis à se mettre à réfléchir. Dans ce contexte, il faudra garder un œil sur les secteurs liés à la croissance, comme les banques, les assurances, les concessionnaires ou encore les services collectifs (Veolia, Engie).

Et comme une mauvaise nouvelle n’arrive jamais seule, ce matin la Chine nous apprend que son PMI (directeurs d’achats) des services a ralenti en novembre, les économistes prévoyaient une accélération. C’est une mauvaise nouvelle pour la reprise chinoise, suivez mon regard en direction du secteur du luxe…

Selon le WSJ, Donald Trump envisage Ron DeSantis comme remplaçant possible de Pete Hegseth, qu'il a choisi pour diriger le Pentagone. Chad Chronister s'est retiré de la course à la direction de la DEA après avoir été critiqué pour son application de la loi pendant le Covid.

Au menu macro-économique du jour, la seconde lecture des PMI des services de novembre dans les grandes économies sera égrenée tout au long de la journée. Le marché s'intéressera aussi à l'indicateur d'emploi US ADP (14h30) et à l'ISM des services (16h00). 

Salesforce bondit de 10% hors séance après ses trimestriels. Marvell décolle de 11% hors séance après ses résultats.  UnitedHealth prévoit un bénéfice inférieur aux estimations pour 2025. Meta recherche des développeurs d'énergie nucléaire pour des réacteurs devant démarrer au début de 2030, le but étant de faire fonctionner ses centres de données.  AWS (Amazon) présente de nouveaux serveurs d'intelligence artificielle et annonce qu'Apple utilisera ses puces. Seven & I pourrait faire entrer en bourse sa filiale US dans le cadre du rachat des autres actifs par le management, selon l’agence Bloomberg.

Cette nuit et ce matin en Asie, les indices traitent en ordre dispersé. Tokyo grappille 0,07% à la cloche, Hong Kong égare 0,02%, Shanghai perd 0,42%, Séoul recule de 1,44% et le Nifty50 gagne 0,27%. Le future SPX progresse de 10 points et l’Europe ouvre en hausse de 0,4%. 

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