Donald Trump a beau prétendre qu’il n’est pas né de la dernière pluie, il semble agir de plus en plus avec précipitation. Il faut s’accrocher pour suivre le rythme des annonces tarifaires du président des Etats-Unis, hier il sort un nouveau lapin de son (énorme) chapeau, menaçant tout un chacun d’une surtaxe globale de 15% à 20% pour les produits exportés vers les Etats-Unis. Trump serait-il vexé que personne ne respecte ses ultimatum? Quoi qu’il en soit son narratif est en train de se transformer en cacophonie que la Castafiore en personne n’eût dédaigné, l’excellent Anthony Bondain titre d’ailleurs ce matin «Lost in Taxation». Tout est dit en trois mots et quand on ne comprend plus quelqu’un que fait-on? Et bien on cesse simplement de l’écouter, c’est ce que le marché fait depuis quelques temps déjà.

Tentons tout de même de faire un point sur cette «drôle» de guerre commerciale. En ce vendredi matin ensoleillé, c’est l’Europe que le marché devrait regarder, les discussions semblent avoir progressé, la lettre de Trump pourrait arriver à Bruxelles ce jour. En Asie le  Japon et la Corée du Sud procrastinent, en Amérique Latine on est sans nouvelles du Mexique, qui fait comme ses amis asiatiques et au Canada on apprend cette nuit que qui vous savez va les surtaxer de 35% dès le 1^er août. Rappelons ici qu’un accord a été signé entre le Mexique, le Canada et les Etats-Unis il y a quelques semaines, mais bon nous ne sommes pas à une contradiction Trumpesque de plus ou de moins.

Tout cela devient si compliqué et illisible que même le très sérieux et respecté hebdomadaire Barron’s titre: «Trump cible les «transbordements» dans les négociations commerciales. Personne n'est sûr de ce que cela signifie». Le journal explique que l’administration Trump a envoyé des lettres à ses partenaires commerciaux fixant de nouveaux droits de douane, dont un tarif de 20% sur les exportations du Vietnam et 40% sur les produits «transshippés» (réexportés après simple transit). Mais la définition exacte de «transshipment» reste floue et aucun accord officiel n’a été publié, créant une confusion supplémentaire.

Résumons: c’est le bazar total au niveau de la guerre commerciale, d’ailleurs la Suisse attend toujours sa lettre mais s’en fiche pas mal ce matin, on est en quarts de finale de l’euro!

J’ignore si c’est pour cette raison que le bitcoin s’envole à plus de 118'000 dollars ce matin, ou peut-être simplement parce que le FOMO (Fear Of Missing Out) est en train de s’emparer des derniers récalcitrants. Les indices S&P500 (SPX) et Nasdaq Composite (CCMP) postent de nouveaux records historiques à la cloche, on met Trump de côté, malgré les avertissements de Jamie Dimon à ce sujet et on recherche quasiment toute la cote, la vague acheteuse est générale hier soir avec 4 titres en hausse pour 1 en baisse à la clôture du S&P500. Côté secteurs, le podium du jour du SPX se compose de la consommation discrétionnaire, de l’énergie et des utilities. Les mastodontes de la tech ne sont pas en reste, Tesla notamment qui effectue un fort joli dead cat bounce de 4,7% tandis que Nvidia poursuit sa croisière vers le soleil, le titre progresse de 0,75% et pèse désormais 4004 milliards de dollars en bourse, je sais que cela ne sert à rien mais, histoire de dire, la capitalisation boursière de tous les membres du CAC40 pèse 2500 milliards d’euros, une autre planète vous dis-je. Le thème de l’intelligence artificielle, enterré bien trop vite par beaucoup il y a quelques mois, est bel et bien encore présent et manifestement là pour durer. En revanche le secteur des logiciels a un peu de peine hier, impacté notamment par PTC, Palo Alto, Fortinet et Autodesk. On rachète les shorts, les ours ne savent pas où se mettre et les indicateurs internes de marché décrivent un secteur technologique «qui revient chaque jour un peu plus à la vie depuis les profondeurs d’un marché baissier», comme l’indique Sentimentrader.

La volatilité est envoyée une nouvelle fois dans les cordes, le VIX perd 1% à 15,78, le niveau technique de 12,70 approche à grand pas, cela fait 5 séances de repli sur les six derniers jours de trading pour l’indice de la peur de Wall Street, autant dire que les vociférations de qui vous savez sont actuellement ignorées comme jamais. Le momentum du marché est fort, on l’avait noté il y a quelques temps déjà, principalement sur les valeurs de croissance, tech en tête, il semble se propager au reste de la cote, l’indice S&P500 équipondéré (SPW) a eu droit à sa golden cross mercredi, un signal technique d’achat.

Côté marché obligataire c’est également le calme plat, l’indice MOVE (équivalent du VIX pour les bonds) recule encore, le rendement du 10 ans US traite à 4,37%. Au chapitre des monnaies, le dollar tente un timide rebond, la paire EUR/USD évolue ce matin à 1,1687.

Au menu macro-économique de ce vendredi, la version définitive de l'inflation de juin en zone Euro à 11h00. 

Nestlé Waters a été perquisitionnée en France. La Fed a proposé de modifier la manière dont elle évalue les grandes banques afin de leur permettre d'être plus facilement considérées comme «bien gérées», supprimant ainsi un obstacle aux acquisitions potentielles et d'autres restrictions. Comme Amazon, Google va accorder une remise sur ses services cloud alors que le gouvernement américain met la pression sur les géants de la technologie, selon le FT. Jensen Huang, PDG de Nvidia, rencontrera Donald Trump avant son voyage en Chine, selon l’agence Bloomberg. Apple prévoit de lancer un nouveau MacBook Pro, un iPhone 17E et de nouveaux iPad d'ici début 2026, croit savoir Bloomberg. Nike va remplacer Aaron Cain, CEO de Converse, selon l’agence Bloomberg. Tesla ouvrira son premier magasin en Inde le 15 juillet à Mumbai. Panasonic reporte son projet de batterie pour véhicules électriques aux Etats-Unis en raison du ralentissement des ventes de Tesla, selon Nikkei.

Cette nuit et ce matin en Asie, les indices traitent en ordre dispersé. Tokyo égare 0,19% à la cloche, Hong Kong prend 0,88%, Shanghai traite à l’équilibre, Séoul recule de 0,23% et le Nifty50 baisse de 0,76%. Le future SPX rend 24 points et l’Europe ouvre en recul de 0,7%. L’or traite à 3340 dollars l’once, le pétrole à 67 dollars le baril de WTI Light Crude.