Vous souvenez-vous des vuvuzelas? Mais oui, la coupe du monde de football de 2010 en Afrique du Sud, nos oreilles découvrent alors avec ravissement le son le plus énervant du monde. Après quelques matchs nous sommes habitués, l’Espagne et Iniesta font le reste.

Avec Donald Trump c’est exactement la même chose. 2 avril 2025, le président des Etats-Unis version 2.0 annonce des tarifs exorbitants au monde, le marché médusé s’en inquiète et tangue. Un peu plus de trois mois plus tard, on est habitués, le son reste dérangeant mais ça va, Nvidia et consort font le reste.

Hier le grand blond s’attaque au Brésil dans la même proportion que le cuivre (50%). Trump s’attaque à sept nouveaux pays, il est manifestement en forme mais le marché semble s’en soucier comme de sa dernière chemise, l’appétit au risque est manifestement plus présent que jamais sur les parquets de trading comme l’illustrent les performances du jour du Bitcoin, qui vient renifler ses plus hauts historiques autour des 112'000 dollars, Nvidia (NVDA +1,77%) qui vient brièvement voir ce que cela fait de peser 4'000 milliards de dollars en bourse, un précédent. Le Nasdaq Composite (CCMP) poste un nouveau record historique à la cloche, le FOMO (Fear Of Missing Out) est un peu partout dans les salles de marché. En parallèle la publication hier soir à 20 heures des minutes de la dernière réunion de la Fed montre un FOMC quelque peu divisé quant au timing de la prochaine baisse de taux, ce qui permet au rendement du 10 ans US de reculer un chouia, ce matin à 4,34%, c’est pile là que se trouve actuellement sa moyenne mobile à 100 jours, la 200 guette juste un tick en-dessous, s’il les traverse il regardera ensuite son prochain support à 4,19%. Les Fed Funds ne changent pas de vue quant aux réunions de septembre et décembre, on y croit mais pas trop fort, en revanche tout ce qui permet de détendre les taux, même un petit peu, incite potentiellement les intervenants à appuyer sur le bouton vert.

Le podium du jour du SPX se compose des utilities, de la tech et des services de communication, les volumes d’échanges reculent, le breadth est positif et la sous-performance du jour de l’indice S&P500 équipondéré (SPW) nous indique que ce sont les mastodontes de la tech, Nvidia en tête donc, qui portent les indices hier. Nvidia fait probablement appel d’air, le chiffre de 4'000 milliards de dollars est publié un peu partout, on commence à courir après le train en marche et on envoie le VIX aux oubliettes. La volatilité du SPX recule de 5,2% supplémentaires, elle termine la séance à 15,94, techniquement elle est en train de tout casser à la baisse et a du potentiel jusqu’à 12,70.

Côté monnaies c’est le calme plat, le dollar traite ce matin à 1,1733 contre euro, pendant que l’or se stabilise à 3325 dollars l’once, sa 50 jours est toute proche, même constat sur le pétrole avec un baril de WTI Light Crude qui stagne à 68,41 dollars, pile sur sa 200 jours.

Résumons: les indices d’actions se portent à merveille, l’appétit au risque règne, la guerre tarifaire suit son cours qui n’inquiète pas les intervenants (TACO), la volatilité semble une vue de l’esprit, de nombreuses classes d’actifs se figent, comme endormies et la saison des résultats de sociétés au deuxième trimestre démarre la semaine prochaine, qui pourrait bien faire bouger les lignes, avant que le fameux délai du 1^er août de qui vous savez ne soit à nouveau repoussé atteint et que le marché ne se heurte peut-être à un principe de réalité potentiellement rude.

Ursula von der Leyen est confrontée aujourd'hui à un vote de confiance concernant le manque de transparence dans les négociations sur les vaccins Covid, rappore l'AFP. La motion a peu de chances d'aboutir.

Au menu macro-économique du jour, les inscriptions hebdomadaires au chômage US (14h30) et plusieurs interventions de banquiers de la Fed retiendront notre attention.

Barry Callebaut abaisse ses objectifs annuels en raison des prix des fèves de cacao. Porsche AG prévoit une perte de 351 millions de dollars en raison des droits de douane pour avril et mai. Partners Group s'offre l'institut de crédit indien Infinity. S&P assigne la note crédit A- à Helvetia. Nvidia prévoit de lancer dès septembre une nouvelle puce IA spécialement conçue pour la Chine, indique le FT. Les entreprises chinoises ont en effet pour objectif d'installer plus de 115’000 puces IA Nvidia dans une trentaine de centres de données situés dans les déserts de l'ouest du pays. Microsoft réalise plus de 500 millions de dollars d'économies grâce à l'IA tout en supprimant des emplois, selon l’agence Bloomberg. Amazon envisage d'investir davantage dans Anthropic afin de renforcer son alliance dans le domaine de l'IA, révèle le FT. Tesla va étendre son service de robotaxis à la région de la baie de San Francisco d'ici deux mois. TSMC affiche un chiffre d'affaires de 933,8 milliards de dollars taïwanais au deuxième trimestre, dépassant les prévisions. Samsung lance la nouvelle génération de son smartphone pliant. Nissan confirme avoir suspendu la production aux Etats-Unis de trois modèles vendus au Canada.

C’est un détail boursier, mais l’action Kellog (KLG) décolle de 56% dans les échanges après-bourse hier soir, le Wall Street Journal indiquant que Ferrero est proche de faire une offre de 3 milliards de dollars pour racheter la firme de Battle Creek, Michigan. Qui veut des corn flakes au nutella? 

Cette nuit et ce matin en Asie, les indices traitent en ordre dispersé. Tokyo perd 0,44% à la cloche, Hong Kong prend 0,43%, Shanghai monte de 0,5%, Séoul s’adjuge 1,58% et le Nifty50 recule de 0,45%. Le future SPX baisse de 0,25% et l’Europe ouvre en hausse de 0,2%.