Après un solide début d’année 2026, les bourses à travers le monde sont soumises à leur premier test de résistance. L’escalade du conflit au Moyen-Orient a donné lieu à des replis des cours parfois prononcés sur les marchés des actions, montrant à quel point le sentiment du marché peut changer rapidement.

L’évolution de l’EuroStoxx 50®, qui regroupe les plus gros groupes cotés en bourse de la zone euro, est un bon exemple de ce phénomène. À fin février, l’indice avait atteint une valeur record. Pendant les deux premières séances de mars, il a cédé près de 6% après que les Etats-Unis eurent déclaré la guerre à l’Iran. Le SMI®, l’indice directeur suisse, dresse un tableau similaire, même si ses pertes ont été un peu moins importantes.

L’évolution de la situation géopolitique au cours des prochains mois et ses effets sur les marchés financiers sont assez difficiles à évaluer pour l’instant. Il semble toutefois clair que nous sommes à l’aube d’une phase d’incertitude accrue.

Dans ce contexte de marché, un produit de placement qui permet de bénéficier des éventuels gains de cours des actions tout en diminuant le potentiel de pertes par rapport à un investissement direct peut être intéressant.

Traverser les périodes d’incertitude grâce aux produits structurés

Profiter des hausses des cours boursiers tout en limitant le risque de perte: les investisseurs trouveront la solution de placement répondant à de tels besoins dans l’offre de produits structurés, et plus particulièrement sous la forme d’un certificat de participation Cushion, qui peut reposer sur des indices boursiers individuels.

Comme l’explique son nom, il s’agit d’un produit de participation, c’est-à-dire que les investisseurs participent aussi bien aux gains (participation à la hausse) qu’aux pertes de cours (participation à la baisse) du sous-jacent. Enfin, l’attrait du certificat réside également dans la structure de ces deux composantes. Par exemple, si la participation à la hausse se monte à 100%, les investisseurs participent entièrement aux mouvements haussiers de l’indice concerné. Souvent, le certificat est assorti d’un plafond qui limite le potentiel de gain. La durée est fixe et il convient aussi de noter qu’aucun dividende n’est versé.

À l’inverse, la participation à la baisse atténue une éventuelle dégringolade en amortissant une partie des replis des cours. Un exemple: si la participation à la baisse est de 50% et que l’indice boursier s’inscrit en baisse de 10% par rapport à son niveau de départ à la clôture, les pertes sont diminuées de 5% (Cushion). La perte à l’échéance est ainsi moins prononcée que dans le cas d’un placement direct dans l’indice boursier.

Tout dépend des attentes individuelles sur le marché

Les certificats de participation Cushion conviennent aux investisseurs qui pensent que le sous-jacent sélectionné connaîtra une hausse modérée, mais qui ne prévoient pas d’envolée fulgurante des cours et veulent parallèlement réduire le risque de perte. Le produit permet en effet de saisir les opportunités de revenus, même pendant les phases d’incertitude du marché, sans exposition au risque propre à un placement direct. En revanche, si les investisseurs misent sur un envol des actions, cette structure ne permettra pas de concrétiser de telles attentes, car le potentiel de bénéfices est souvent limité à un plafond. Les attentes individuelles quant à l’évolution du marché sont donc toujours déterminantes pour la décision d’investissement.

L’offre de Zürcher Kantonalbank comprend actuellement trois certificats de participation Cushion sur l‘indice SMI®, l’EuroStoxx 50® et le S&P 500®, et les souscriptions sont ouvertes jusqu’au 23 mars 2026.

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